报告行业投资评级 报告未明确给出行业整体投资评级，但对部分重点标的给出了投资评级，新钢股份、南钢股份、华菱钢铁、宝钢股份、久立特材、甬金股份、常宝股份投资评级为买入，新兴铸管为增持 [8] 报告的核心观点 本周钢铁行业供给端日均铁水产量增加，库存总降幅收窄，需求端表观消费小幅回落，原料铁矿价格回落，钢材现货价格走弱但即期毛利变动不大；中长期看，随着行业供给端调控及转型升级预期升温，叠加需求改善趋势，钢材基本面有望持续好转；建议关注底部估值区域及受益于相关景气周期的钢铁企业 [2][11][23][41][50][72] 根据相关目录分别进行总结 本周核心观点 - 供给：长流程产量回升，日均铁水产量增1.5万吨至240.3万吨，受关税冲击出口相关板材产量回落、长材产量回升；247家钢厂炼铁产能利用率90.2%，环比+0.6pct，同比+6.6pct；91家电炉产能利用率51.4%，环比+0.1pct，同比-1.1pct；五大品种钢材周产量871.1万吨，环比-0.2%，同比+1.7% [11][17] - 库存：钢材总库存环比回落1.7%，降幅较上周收窄1.0pct，厂库由降转增；五大品种钢材周社会库存1176.7万吨，环比-3.2%，同比-24.2%，钢厂库存483.9万吨，环比+2.0%，同比-16.8% [23][25] - 需求：五大品种钢材表需环比小幅下滑，螺纹钢消费继续改善，热卷消费显著回落，建筑钢材成交周均值11.2万吨，环比降6.1%；五大品种钢材周表观消费900.5万吨，环比-2.1%，同比-6.6%，螺纹钢周表观消费252.7万吨，环比+1.2%，同比-11.8%，热卷周表观消费315.3万吨，环比-5.1%，同比-3.7% [41][50] - 原料：铁矿现货价格回落，澳巴发运量下行，到港量环比回落，疏港量略增，港口库存小幅下滑，矿价短期或偏弱运行；港口焦炭价格与上周持平，独立焦企产能利用率回升，加总库存略增，焦炭钢厂可用天数回落，双焦价格或将偏弱运行；普氏62%品位进口矿价格指数98.4美元/吨，周环比-3.4%，同比+0.1%，天津港准一级焦炭价格1450元/吨，环比持平，同比-21.6% [50][52][59] - 价格与利润：钢材现货价格走弱，短期出口需求转弱不影响中长期需求增长，近期钢价有望止跌企稳；长流程钢材现货即期及原料滞后三周吨钢毛利变动不大，电炉废钢价格回落，短流程吨钢毛利环比略增；Myspic综合钢价指数123.2，周环比-1.6%，同比-12.9%，长流程螺纹、热卷即期现货成本分别3372元/吨与3598元/吨，毛利分别为-179元/吨与-264元/吨 [72][73] 本周行情回顾 本周上证指数报收3238.23点，下跌3.11%，沪深300指数报收3750.52点，下跌2.87%；中信钢铁指数报收1509.14点，下跌6.43%，跑输沪深300指数3.55pct，位列30个中信一级板块涨跌幅榜第26位；钢铁板块53家上市公司下跌，跌幅前五为中南股份、新钢股份、盛德鑫泰、甬金股份、沙钢股份，跌幅为-10.8%、-10.8%、-11.2%、-11.6%、-13.0% [93][94] 本周行业资讯 - 行业要闻：2025年3月下旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2337万吨，平均日产212.5万吨，日产环比下降1.9%；生铁2064万吨，平均日产187.7万吨，日产环比下降2.6%；钢材2376万吨，平均日产216.0万吨，日产环比增长2.3% [97] - 重点公司公告：多家公司发布2024年年报，杭钢股份营收636.64亿元，同比增长14.04%，净亏损6.28亿元；抚顺特钢营收84.84亿元，同比下降1.06%，归母净利润1.12亿元，同比下降69.18%等；宝地矿业控股子公司备战矿业取得1000万吨年采矿权证；八一钢铁控股股东承诺半年内不减持；包钢股份拟调整2025年第二季度稀土精矿关联交易价格；重庆钢铁预计2025年一季度净利润为-11700万元左右 [100]