报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 看好2025年低利率环境及宏观面不断修复下REITs市场投资机会，择时或是当前二级投资的关键，建议结合资产韧性、二级市场价格与P/NAV综合挑选个券，强周期板块关注政策主题下的弹性及项目管理能力，高能级城市消费、仓储物流、产业园及高速等出现复苏迹象后具备投资吸引力 [5] 根据相关目录分别进行总结 REITs指数表现 - 本周中证REITs全收益指数下跌1.18%，中证REITs(收盘)指数下跌1.36%，收于856.7点；中证REITs全收益指数收于1065.4点。本周沪深300、恒生等指数有不同表现，中债十年期国债指数涨幅最高，REITs全收益指数排行第2 [1][10] - 本年中证REITs全收益指数涨幅为10.07%，中证REITs(收盘)指数涨幅为8.50%。本年沪深300等指数有不同表现，中证REITs全收益指数本年涨幅最高，排行第1 [2][10] REITs二级市场表现 - 本周C - REITs二级市场震荡回调，已上市REITs总市值约1857.8亿元，平均单只REIT市值约29亿元。24支上涨、40支下跌，周均涨幅为 - 0.57%，华夏北京保障房REIT、华夏大悦城购物中心REIT涨幅靠前 [3][12] - 板块方面，本周市政水利、消费基础设施板块REITs表现较优，仓储物流、产业园区板块REITs回调，各板块二级市场涨幅分别为仓储物流 - 1.91%、产业园区 - 1.73%等 [3][12] - 本周保障房板块交易活跃度最高，已上市REITs本周日均成交量217.7万股，日均换手率0.8%。分项目看，汇添富上海地产租赁住房REIT等日均换手率位列前三；分板块看，保障房板块换手率为1.3% [4][15] REITs估值表现 - 本周已上市REITs中债IRR位列前三的是华夏中国交建REIT（11.6%）、平安广州广河REIT（10.9%）、中金安徽交控REIT（9.2%） [4][16] - P/NAV位于0.7 - 1.7区间，位列前三的是华夏北京保障房REIT（1.7）、嘉实中国电建清洁能源REIT（1.7）、华夏首创奥特莱斯REIT（1.6），P/NAV较低的有华夏中国交建REIT（0.7） [4][16]