期货研究报告|商品策略周报 2025-04-13 短期宏观因子仍难迅速好转 研究院 FICC 组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com 从业资格号：F3063489 投资咨询号：Z0014617 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com 从业资格号：F3063338 投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289 号 策略摘要 商品期货：整体中性； 短期关税事件冲击全球资产，关注流动性风险；后续可以关注三大情绪缓和的信号： 1、美股和黄金止跌；2、美联储等央行超预期宽松；3、关税和谈取得进展，企稳后再 关注黄金、商品等抗通胀资产和 A 股的配置机会。 核心观点 ■ 市场分析 国外部风险有所上升，但国内趋势保持乐观。3 月我国两会对全年定调较为积极，"实 施更加积极的财政政策""实施适度宽松的货币政策"；政府工作报告中也将赤字率上调 至 4%，CPI 目标下调至 2%，体现今年的政策目标更加实事求是、更加具备指导意义； 此外 4.4 万亿的专项债限额，2 万亿的地方债务置换限额，1.8 万亿的特别国债；整体 政府 ...