期货研究报告|航运周报 2025-04-13 关税政策调整影响市场预期，关注近期美线货 研究院 FICC 组 研究员 高聪 从业资格号：F3063338 投资咨询号：Z0016648 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289 号 策略摘要 特朗普宣布对大部分经济体暂停实施对等关税政策，期限为 90 天以供谈判，若其他国 家至美线抢出口出现将支撑其他航线运价，中国-美国航线因为货量减少导致的多余的 船舶或会调去增援其他航线而非欧线（较之前预期有所变化），同时后期需要关注其他 航线的抢运是否会引发港口拥堵进而吸收全球运力。同时若近期"智能手机、电脑和 其他电子产品"豁免关税产品出口大幅增加，或引发美线供需错配，对美线运价有较 强支撑，近期关注美线货量情况。关税政策的频繁调整扰动市场预期，近期操作更多 建议套利，可关注多 06 空 10 以及多 08 空 10 的套利操作。 核心观点 ■ 市场分析 截至 2025 年 4 月 11 日，集运期货所有合约持仓 83741 手，较 ...