报告行业投资评级 - 黄金：谨慎偏多 [7] - 白银：谨慎偏多 [8] - 套利：逢低做多金银比价 [9] - 期权：暂缓 [9] 报告的核心观点 - 特朗普关税政策多变及政令“朝令夕改”，使市场对美元信用担忧加剧，美债遭抛售、收益率大幅上行，黄金价格创新高且预计维持偏强态势；白银走势追随黄金，本周表现强劲，国内白银仓单回落，建议逢低买入套保 [4][7][8] 根据相关目录分别进行总结 市场要闻与重要数据 宏观面 - 特朗普关税政策多变及政令“朝令夕改”，使市场对美元信用担忧加剧，10年期美债收益率大幅上涨47个基点，黄金受关注价格创新高；美国3月CPI数据低于预期或为未来降息提供条件；特朗普关税政策对美元信用负面影响超通胀预期，黄金价格不受美债利率走高制约；中国央行连续第5个月增持黄金储备 [4][12] 欧美公债利率监控 - 4月11日当周，1年期美债收益率收于4.040%，较前一周上涨18个基点；10年期美债收益率较上周上涨47个基点至4.48%，10年期与2年期美债收益率差为0.52%，较上一周上涨19个基点；1年期公债利差上周收于2.0599%，较此前一周上涨14个基点；10年期公债利差收于1.7223%，较此前一周上涨36个基点；Breakeven inflation rate较前一周上涨2个基点至2.20% [13] 4月14日至4月18日重要数据与事件汇总展望 - 需关注欧元区议息会议、美联储主席鲍威尔等官员讲话及Swift系统中人民币占比变化 [19] 黄金、白银CFTC持仓 - 截至2025年4月8日，黄金CFTC多头净持仓较此前一期下降3.15%至249,796张合约；白银净多头持仓为60,950张合约，较前一期下降2.16% [25][26] 黄金、白银ETF持仓 - 4月11日当周，黄金SPDR ETF上涨20.35吨至953.15吨，白银SLV ETF持仓上涨91.97吨至13,972.97吨 [28] 基本面 上海黄金交易所T+d市场监控 - 4月11日当周，黄金T+d累计成交量为326,294千克，较此前一周上涨21.40%；白银T+d累计成交量为4,752,172千克，较此前一周上涨38.45% [5][30] 金银库存情况监测 - 4月11日当周，上期所黄金仓单为15,678千克，较此前一周上涨3千克；白银仓单下降192,823千克至992,117千克；Comex黄金库存下降495,732.26盎司至44,575,964.17盎司，Comex白银库存上涨7,398,482.89盎司至497,475,493.92盎司 [5][32] 相关下游行业市场表现概述 - 4月11日当周，沪深300指数较前一周下降2.87%，电子元件板块指数下降6.33%，光伏板块下降9.56%；截至2025年3月31日，光伏价格指数报14.38，较此前一期上涨0.98%；光伏经理人指数报113.62，较此前一期上涨6.84% [5][6][35]