报告行业投资评级 - 行业评级为增持（维持） [5] 报告的核心观点 - 黄金在滞涨逻辑交易背景下有确定性投资机会，受美国 CPI 数据、失业率、中国央行增持及特朗普关税政策影响，中期美国经济转向滞涨时黄金历史表现不俗 [1][35] - 工业金属中铜方向待关税靴子落地，铝短期震荡、中远期有向上弹性，镍短期偏弱运行 [2][59][73][101] - 能源金属里锂短期震荡，钴价偏弱运行，金属硅维持底部区间震荡 [3][111][140][146] 各目录总结 周度数据跟踪 板块&公司涨跌 - 本周有色金属板块普遍下跌，申万有色金属指数跌 4.4%；二级子板块涨跌不一，贵金属涨 8.4%，能源金属跌 8.3%；三级子板块中黄金涨 8.9%，铝板块跌 10.7% [13][19] - 股票涨幅前三为石英股份+42%、秉扬科技+28%、赤峰黄金+15%；跌幅前三为宏创控股 -17%、福达合金 -17%、闽发铝业 -15% [20] 价格及库存变动 - 贵金属：COMEX 黄金涨 6.5%至 3255 美元/盎司，COMEX 白银涨 8.6%至 32.10 美元/盎司等 [22] - 基本金属：SHFE 铜跌 4.6%至 75230 元/吨，LME 铜涨 4.6%至 9184 美元/吨等 [24] - 能源金属：工业级碳酸锂跌 3.2%至 7.0 万元/吨，电池级碳酸锂跌 3.1%至 7.2 万元/吨等 [26] - 稀土金属：氧化镨钕跌 3.2%至 43 万元/吨，镨钕金属跌 2.3%至 53 万元/吨等 [28] - 小金属：黑钨精矿涨 1.4%至 14 万元/吨，APT 涨 1.4%至 21 万元/吨等 [30] - 交易所基本金属库存：铝 LME 库存 44.2 万吨，周度降 1.5 万吨；铜 LME 库存 20.9 万吨，周度降 0.2 万吨等 [32] 公司公告跟踪 - 明泰铝业 2025Q1 铝板带箔产量 38.46 万吨，销量 37.49 万吨；铝型材产量 0.43 万吨，销量 0.36 万吨 [34] - 格林美新一代超高镍 9 系核壳三元前驱体首次量产发货 [34] - 金诚信与安徽金牛矿业签大包庄硫铁矿采矿生产承包合同，预估总价款约 16789 万元 [34] - 华锡有色完成铜坑矿采矿权变更登记，证载生产规模由 237.6 万吨扩至 350 万吨 [34] - 赣锋锂业 400Wh/kg 电池循环寿命芯突破 800 次，全球首款 500Wh/kg 级 10Ah 产品小批量量产 [34] - 赣锋锂业与 LAR 合作开发阿根廷盐湖，远期规划年产能可达 15 万吨 LCE [34] 贵金属 - 黄金本周再创新高，短期因美国 CPI 低于预期、失业率上行使降息预期升温，中国央行连续五月增持，特朗普关税政策反复；中期美国经济转向滞涨，历史滞涨时期黄金表现好 [1][35] 工业金属 铜 - 宏观上美国暂停对等关税 90 天提升市场风险偏好推动铜价上涨；库存本周全球铜库存 77.2 万吨，环比增 1.5 万吨；供给端现货精矿 TC 下挫至 -29.5 美元/吨，供应紧张；需求端国内旺季和关税担忧使企业提前囤货，推动短期反弹，中期方向待关税落地 [2][59] 铝 - 海外美国关税政策多变，国内关税政策冲击宏观情绪影响铝价，政策提振缓解紧张情绪；供应上山东个别企业产能置换，本周供应持稳，理论运行产能 4380.50 万吨；需求上部分铝棒和铝板企业订单好转增产；短期铝价震荡，中远期有向上弹性 [73] 镍 - 价格上 SHFE 镍跌 4.7%至 12.13 万元/吨，高镍铁跌 2.4%至 1005 元/镍等；供需上四月产量或因原材料紧张下滑，关税影响下下游备库，短期镍价偏弱运行 [101] 能源金属 锂 - 价格上电碳跌 3.1%至 7.2 万元/吨，电氢跌 0.7%至 7.4 万元/吨等；供给上本周碳酸锂产量环增 2%至 1.80 万吨，累库 1633 吨至 13.1 万吨，3 月智利出口至中国锂盐同环比大增；需求上 4 月 1 - 6 日乘/电销量为 21/11 万辆；短期锂价震荡 [111][112] 钴 - 价格端国内电解钴跌 4.1%至 23.4 万元/吨，硫酸钴跌 0.6%至 4.94 万元/吨等；供需上供给端挺价联盟松动，需求端下游观望，成交惨淡，预计硫酸钴价格持续震荡 [140] 金属硅 - 库存端中国社会库存 61.2 万吨，周度增 0.4 万吨；成本端部分原料价格有变动，金属硅 553平均成本月跌 2.31%；供给端本周产量 3.06 万吨，周度降 0.4 万吨；需求端有机硅需求减少，多晶硅需求持稳，铝合金需求或小幅减少，价格维持底部区间震荡 [146] 稀土&磁材 - 报告展示了中钇富铕矿、稀土精矿、轻稀土、重稀土等价格走势及未列名稀土氧化物、美国稀土金属矿月度进口量和氧化镨钕、稀土永磁月度出口量等数据 [179][189][193]