报告行业投资评级 - 行业评级为增持（维持） [4] 报告的核心观点 - 建议重视电力板块配置机会，煤价下跌支撑度电盈利改善，重视火电超额机会，布局低估绿电板块，把握水核防御 [3] 根据相关目录分别进行总结 本周行业观点 电力板块攻守兼备，南网136号文承接方案发布 - 本周电力企业密集增持回购，作为“中特估”核心资产，有望重塑估值空间，当前电力（SW）PE（TTM）与PB中值低于全部A股，处于偏低估位置 [5][6][10] - 南方电网推动新能源全面参与现货市场，明确136号文落地时间，南方五省自2025年6月起执行现货长周期结算试运行 [6][10] - 两部委发布虚拟电厂发展指导意见，提出到2027年和2030年全国虚拟电厂调节能力目标，鼓励开展业务创新拓宽收益渠道 [6][10] 火电 - 煤价企稳至676元/吨 [8][10][11] 水电 - 4月10日三峡入库流量同比下降32.22%，出库流量同比上升62.44% [8][10][29] 绿电 - 硅料价格保持不变，主流硅片价格下跌，本周硅料价格为40元/KG，主流品种硅片价格为1.39元/PC，较上周下跌0.01元/PC [8][10][40] 碳市场 - 交易价格较上周下降0.09%，本周成交量35.73万吨，成交额0.29亿元，最高成交价85.62元/吨，最低成交价85.30元/吨，最后一个交易日收盘价为85.32元/吨 [8][10][48] 本周行情回顾 - 本周（4.7 - 4.11）上证指数报收3238.23点，下跌3.11%，沪深300指数报收3750.52点，下跌2.87%，中信电力及公用事业指数报收2805.13点，下跌2.51%，跑赢沪深300指数0.36pct，位列30个中信一级板块涨跌幅榜第8位 [1][53][54] - 个股方面，电力及公用事业板块上市公司绝大多数下跌，涨幅前五为长江电力、川投能源、华银电力、广西能源、福能股份，跌幅前五为韶能股份、立新能源、能辉科技、穗恒运A、川能动力 [57] 行业资讯 行业要闻 - 中国石油LNG工厂原料气线上交易，首次实现中石油国内直供LNG工厂原料气区域全覆盖 [62] - 浙江明确天然气发电机组容量电价考核机制，促进燃气机组提升顶峰能力 [63] - 内蒙古出台《关于加快新型储能建设的通知》，为储能产业发展提供路径方案 [63] - 国家电网一季度电网建设投资同比增长近三成，在建特高压工程全面复工并进入满负荷、高强度施工状态 [64] - 多家能源企业集体增持回购，总额破百亿，释放积极信号 [64] - 主力电源型新能源场站建设实现重要进展，新疆尼勒克250兆瓦主力电源型光伏示范项目完成并网特性现场试验 [66] 重点公司公告 - 无锡华光环保能源集团股份有限公司董事长提议回购公司股份 [67] - 申能集团提议制订2024年度分红方案，分红金额不低于2024年归属于上市公司股东净利润的30% [67] - 上海电力2025年1 - 3月完成合并口径发电量193.72亿千瓦时，同比上升1.59% [67] - 广西桂冠电力股份有限公司2025年一季度累计完成发电量74.49亿千瓦时，同比增长4.78% [67] - 南网储能2025年第一季度营业收入15.57亿元，同比增加17.52%，净利润3.74亿元，同比增加31.10% [67] - 三峡能源2025年第一季度总发电量197.83亿千瓦时，较上年同期增长11.55% [67]