报告行业投资评级 - 石油化工行业评级为增持（维持） [7] 报告的核心观点 - 中美贸易冲突升级使能源安全重要性凸显，“三桶油”作为承担油气供应的央国企，有望保障国家安全并彰显战略价值 [1][12][17] - 近期油价波动加剧，地缘政治不确定性和页岩油成本对油价形成支撑 [2][18][26] - “三桶油”加强增储上产和下游转型，无惧油价波动保障中长期确定性，长期投资价值凸显 [3][31] - “三桶油”高分红叠加回购增持持续推进，有助于提振投资者信心，支持公司持续健康稳定发展 [4][48] - 在地缘政治不确定前提下，中长期原油供需格局仍具景气基础，看好“三桶油”及油服板块，能源价格下降利好下游炼化企业 [5] 根据相关目录分别进行总结 “三桶油”：不确定环境下的最大确定性 - 中美贸易冲突升级，美国加征“对等关税”，我国对美加征关税，贸易冲突持续升级，我国油气进口依存度高，能源安全受外部挑战，战略资源自主供应重要性凸显 [1][12][13] - 近期油价波动加剧，截至4月11日，布伦特、WTI原油较月初分别下跌13.3%、13.6%，俄乌和谈前景不明，OPEC+超预期增产，美国页岩油边际成本约为65美元/桶，对油价形成支撑 [2][18][26] - 2024年“三桶油”在油价波动期体现业绩韧性，2025年将加强增储上产，推进中下游炼化业务转型，有望实现穿越油价周期的长期成长 [3][31][37] - 2024年“三桶油”分红回购有序推进，4月8日均发布控股股东增持计划公告，彰显发展信心，凸显长期投资价值 [4][48][50] 原油行业数据库 国际原油及天然气期货价格与持仓 - 展示了原油价格走势、布伦特 - WTI及布伦特 - 迪拜现货结算价差、WTI总持仓和净多头持仓、美国亨利港天然气价格、荷兰TTF天然气期货价格等数据 [52][61][62] 中国原油期货价格及持仓 - 呈现了原油期货主力合约结算价、布伦特原油期货主力合约价差、原油期货主力合约总持仓量和成交量等数据 [64][66] 原油及石油制品库存情况 - 包含美国原油及石油制品总库存、原油库存、汽油库存、馏分油库存，OECD整体和原油库存，新加坡库存，阿姆斯特丹 - 鹿特丹 - 安特卫普（ARA）库存等数据 [71][75][78] 石油需求情况 - 展示全球原油需求及预测、三大石油组织对25年原油需求增长的预测、美国汽油消费及预测、美国炼厂开工率、中国原油进口量和加工量、欧洲炼厂开工率、山东地炼开工率等数据 [90][93][95] 石油供给情况 - 呈现非OPEC国家原油供给、全球钻机数、OPEC总产量及沙特产量、利比亚和尼日利亚月度产量、美国原油产量和钻机数等数据 [99][104] 炼油及石化产品情况 - 展示石脑油价差、PDH价差、MTO价差、新加坡汽油 - 原油价差、新加坡柴油 - 原油价差、新加坡煤油 - 原油价差等数据 [107][116][118] 其他金融变量 - 包含WTI与标普500指数、WTI与美元指数、原油运输指数（BDTI）等数据 [121][124]