报告行业投资评级 - 单边震荡，短期观望为主 [8] 报告的核心观点 - 近期原油价格受关税风波影响大跌，虽有触底反弹迹象，但宏观面风险未消除，关税政策不确定性冲击全球经济、贸易、投资前景，主要机构大幅下修全球石油需求增长，供应增长将大幅超过需求，短期油价或反复波动，中期石油平衡表将趋于过剩 [4] - 液化石油气受关税直接影响显著，新关税政策将使中国对美LPG进口量迅速下滑，贸易商将转向中东等产地寻求替代货源，中国可能与日本、韩国等换货填补缺口 [5] - 关税冲突下，国内LPG市场面临原料供应收紧、进口成本提升扰动，需求端受利润低迷压制，PDH装置开工率下滑预计5月影响逐渐显现，盘面或受反复扰动 [7] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 原油市场：近期原油价格因关税风波大跌，虽有反弹迹象但宏观风险未消除，特朗普关税出炉后主要机构下修全球石油需求增长20至50万桶/日，预计今年石油消费同比增长不超50万桶/日，供应增长超需求，短期油价或反复波动，中期石油平衡表趋于过剩 [4] - LPG市场：中美LPG贸易量占比大，新关税政策使美国LPG对中国下游买家不具经济性，预计中国对美LPG进口量迅速下滑，贸易商转向中东等产地，中国可能与日本、韩国等换货；关税冲突对LPG市场影响包括贸易格局变化致美国与非美货源供需不平衡、PDH开工率或下行、国内进口丙烷价格受支撑但需求接受度有限，盘面上行驱动不足 [5][6][7] 策略 - 单边震荡，短期观望为主；跨品种、跨期、期现、期权均无 [8]