报告行业投资评级 - 看好（维持）[1] 报告的核心观点 - 五一假期旅游预订热度高，3月潮玩线上销售增速环比走阔，健康饮食和本地生活赛道有新发展，米奥会展受益于新兴市场贸易增量，本周A股社服板块跑赢大盘，港股消费者服务板块跑输大盘 [2][3][5] 根据相关目录分别进行总结 出行旅游 - 五一假期航班预订增势亮眼，截至4月9日，国内航线机票预订量超183万张，同比增长34%；出入境航线机票预订量超75万张，同比增长约28%；截至4月12日，途牛平台境内游预订人次同比增长100%，出境游订单增速良好 [12] 潮玩 - 2025年3月潮玩动漫品类线上销售额达13.31亿元，同比增长96%，增速环比走阔；细分品类中，盲盒、ACG周边、积木类产品增速表现较优；分品牌看，泡泡玛特/卡游/布鲁可3月线上销售额同比+226%/+326%/+94%，米哈游、光与夜之恋等游戏周边销售额同比+464%/+330% [2][15][22] 健康饮食 - 随着肥胖人群增加及人口老龄化加剧，轻食、药膳等健康餐饮赛道崛起；预计中国代餐行业规模将从2022年1322亿元增长到2027年3535亿元，CAGR为21.7%；中国营养健康食品市场规模从2022年的5885亿元预计增至2027年的8362亿元，年复合增长率达到7.3%；奈雪的茶转型布局轻食赛道，改造门店业绩增长31%，计划2025年开店300家 [26][32] 本地生活 - 美团计划于2025年底至2026年初在巴西落地业务，2025年4月，滴滴以"99 Food"品牌重启巴西外卖业务；预计2025年巴西外卖市场规模为210亿美金，约1533亿人民币，2019 - 2023年，巴西的外卖市场增长了50.8%，年增长率约15% - 20%，外卖用户仅占人口的30%左右，渗透率低于中国的50%，目前巴西外卖市场iFood占据80%市场份额 [35] 米奥会展 - 关税政策调整下中国外贸结构变化，转口贸易市场贸易增长迅速，2018 - 2024年部分商品中国出口转口贸易国与转口贸易国出口美国增速相近且快速，转口国贸易需求提升 [36][37] - 中东市场具备关税豁免红利，政策红利密集释放，阿联酋进出口贸易稳步增长，中国出口当地增速高于整体；从迪拜本土市场投资机遇看，新能源与绿色经济、人工智能与数字贸易、城市服务与基建、家用电器及消费电子、消费升级等五大核心赛道或成为中企出海黄金窗口 [49][51][56] - 南美市场资源禀赋与中国产能形成互补，中国与南美多国签署"一带一路"合作协议，巴西经济增长预期良好，市场潜力大，政策与资源双重驱动，中巴经贸关系深化，产业合作空间大 [64][67][68] - 2025年米奥将在全球11个国家举办17场展会，较2024年增加3场，主要聚焦新兴市场，中东+南美三大展会规模升级，AI慧展助力中国企业 [69][70] 出行数据跟踪 - 航空方面，本周（4.6 - 4.12）全国日均客运执行航班量14777架次，较2024年同期+2%，环比+1.3%；国内客运日均执行航班量12603架次，较2024年同期-1%，环比+1.3%，4月国内航班同比持平；国际客运日均执行航班量1818次，环比+1%，恢复至2019年同期88%，4月国际航班恢复至2019年同期88% [72] - 访港数据方面，本周（4.5 - 4.11）内地访客总入境人次达66.58万人，环比-1.3%；全球访客总入境人次（除内地外）23.05万人，环比-8.7%；内地访客日均人数较2024年日均+15.6%，全球访客日均人数（除内地外）较2024年日均+8.9% [74] 行业行情回顾 - A股行业跟踪：本周（4.7 - 4.11）社会服务指数-2.86%，跑赢沪深300指数0.01pct，在31个一级行业中排名第9；2025年初至今社会服务行业指数+3.14%，强于沪深300指数的-4.69%，在31个一级行业中排名第3 [77] - A股社服标的表现：本周（4.7 - 4.11）A股涨幅前十名以旅游、检测类为主，涨幅前三名分别为实朴检测、钢研纳克、岭南控股，涨幅后三名分别为信测标准、豆神教育、电科院；净流入额前三名分别为*ST凯撒、众信旅游、苏轼试验，净流入额后三名为大连圣亚、长白山、豆神教育 [86] - 港股行业跟踪：本周（4.7 - 4.11）港股消费者服务指数-8.7%，跑输恒生指数0.23pct，在30个一级行业中排名第22；2025年初至今消费者服务行业指数-6.99%，弱于恒生指数的+4.26%，在30个一级行业中排名第22 [95] - 港股消费者服务标的表现：本周（4.7 - 4.11）港股免税旅游类涨幅靠前，涨幅前三名分别为中国中免、同程旅行、海昌海洋公园，跌幅前三名分别为BOSS直聘-W、同道猎聘、呷哺呷哺 [105]