行业投资评级 - 强于大市（维持） [1] 核心观点 2024年年报情况 - 截至4月13日，120家军工行业上市公司中48家披露2024年年报，21家业绩同比增长，8家归母净利润同比增速超20%，中船防务、天银机电等公司业绩保持较快增长 [4][12] 上市公司动态 - 本周航空工业、中国电科、中国电子等集团表态看好中国资本市场，中航高科等多家公司公告股份回购计划，中直股份等多家公司公告控股股东增持计划及进展 [5][13] 投资建议 - 2025年“建军百年奋斗目标”任务进入下半场，军工行业订单有望迎来拐点，新技术、新产品、新市场方向或蕴含更大弹性，建议关注航空航天主线和“查漏补缺”新重点、蕴含更大弹性的新技术新产品新市场两条投资主线 [5][15] 行情概览 军工板块表现 - 本周中证军工指数涨0.40%，申万军工指数涨0.28%，上证综指跌3.11%，深证成指跌5.13%，沪深300指数跌2.87%，军工板块在31个申万一级行业中涨幅排第3位 [18] 个股表现 - 本周军工涨幅前十个股为铖昌科技（+16.87%）、中国长城（+15.98%）等 [20] 估值水平 - 截至2025年4月11日，中证军工指数为10462.74，军工板块PE - TTM估值为75.12，PB估值为3.34，均处于历史中部位置 [22] 数据跟踪 定增数据跟踪 - 展示烽火电子、钢研高纳等部分军工上市公司定向增发情况，包括发行日期、募资总额、发行价等信息 [26] 股权激励数据跟踪 - 展示中航重机、航天电器等部分军工央企和振芯科技、景嘉微等部分非军工央企的股权激励情况，包括激励类型、授予日期等信息 [28][29] 重点细分领域信息跟踪 低空经济 - 中央空管委部署加强低空空管工作，全国实名登记注册无人驾驶航空器超220万架，通用航空器超3200架，2024年空管系统保障无人驾驶航空器飞行3.4亿余架次、2600万余小时，保障通用航空飞行120万余小时 [30][31] - 中国气象局强调贯彻“观测即服务”理念支撑低空经济发展，审议通过《2025年低空经济气象保障试点工作方案》 [32] - 成都市发布低空经济创新场景首批清单，包括39项供给清单、48项需求清单 [33] 军贸市场 - 英德等国承诺为乌克兰提供超210亿欧元军援 [35] 高温合金、钛合金材料 - 4月11日，伦敦金属交易所金属镍现货结算价格15015美元/吨，较上周末跌0.23%；长江有色市场镍板现货均价122000元/吨，较4月3日跌5.43% [36] - 4月7日，宝鸡钛产业研究院给出海绵钛市场报价区间，0级国产海绵钛价格5.0 - 5.1万元/吨等 [38] - 4月11日，上海有色市场金属钒（≥99.5%）现货均价1450元/kg [39]