报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 随着减税计划落地与“对等关税”政策明确，美联储偏鹰派货币政策或使金价潜在下跌，当前关税避险驱动和美国财政赤字扩张预期已体现在国际金价中，黄金进入加速上涨阶段，需警惕利多出尽的价格利空风险 [2] - 上周美国通胀数据低于预期，但多位美联储票委表态偏鹰派，特朗普与联储官员表态分歧加大，预计短期美联储对降息表态谨慎，对高位金价形成潜在利空 [2] - CME利率观测器显示，市场预期五月议息会议联储维持利率不变概率为60.2%，降息25个基点概率为39.8%，全年降息次数预期由4次转为3次，预计在六月、七月、九月分别降息25个基点 [2] - 当前贵金属价格强势，国际金价进入加速上涨阶段，内盘黄金价涨伴随成交和持仓量增加，COMEX黄金持仓量回落、成交量随价格上涨收缩，目前黄金期货新开多单性价比低，建议持有金银多单，沪金主力合约参考区间748 - 780元/克，沪银主力合约参考区间7804 - 8545元/千克 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情数据 - 沪金涨1.46%，报763.70元/克，沪银涨2.79%，报8153.00元/千克；COMEX金跌0.24%，报3236.80美元/盎司，COMEX银涨0.20%，报31.98美元/盎司；美国10年期国债收益率报4.48%，美元指数报99.96 [2] - Au(T+D)收盘价757.75元/克，涨2.39%；Ag(T+D)收盘价7984.00元/千克，涨0.57%；伦敦金收盘价3230.50美元/盎司，涨2.78%；伦敦银收盘价31.27美元/盎司，涨1.12%；SPDR黄金ETF持仓量953.15吨，涨0.36%；SLV银ETF持仓量13972.97吨，跌0.06% [3] 金银重点数据 - 黄金方面，COMEX黄金收盘价3254.90美元/盎司，涨1.90%，成交量23.92万手，涨5.47%，持仓量44.55万手，跌10.68%；LBMA黄金收盘价3230.50美元/盎司，涨2.78%；SHFE黄金收盘价757.30元/克，涨1.72%，成交量100.89万手，涨7.96%，持仓量39.29万手，涨0.21%，库存15.68吨，持平，沉淀资金476.07亿元，流入1.93%；AuT+D收盘价757.75元/克，涨2.39%，成交量64.98万手，涨6.52%，持仓量204.33万手，跌4.16% [6] - 白银方面，COMEX白银收盘价32.20美元/盎司，涨3.47%，持仓量15.43万手，跌9.35%，库存15473吨，涨0.25%；LBMA白银收盘价31.27美元/盎司，涨1.12%；SHFE白银收盘价7970.00元/千克，跌0.05%，成交量142.39万手，跌15.95%，持仓量85.06万手，涨0.04%，库存992.12吨，跌1.97%，沉淀资金183.04亿元，流出0.01%；AgT+D收盘价7984.00元/千克，涨0.57%，成交量834.81万手，涨40.34%，持仓量3897.306万手，跌4.09% [6] - 基差方面，外盘黄金基差（伦敦金现 - COMEX黄金）为 - 24.40美元/盎司，涨26.65；内盘黄金基差（AuT+D - SHFE黄金）为0.45元/克，涨4.90；外盘白银基差（伦敦银现 - COMEX白银）为 - 0.93美元/盎司，跌 - 0.74；内盘白银基差（AgT+D - SHFE白银）为14元/千克，涨49.00 [6] - 金银ETF持仓情况，黄金的SPDR美国持有量953.15吨，涨0.36%，沉淀资金989.87亿美元，涨3.15%，成交量2079.39万份，涨6.24%；白银的SLV美国持有量13972.97吨，跌 - 0.06%，沉淀资金140.46亿美元，涨1.05%，成交量3685.04万份，涨59.80% [6]