二 〇 二 五 年 度 2025 年 4 月 14 日 股指期货：曙光来临，但市场已提前有所预判 毛磊 投资咨询从业资格号：Z0011222 maolei013138@gtjas.com 报告导读： 1、 市场回顾与展望：上周市场经历了"波澜壮阔"的一周。周一，在贸易摩擦骤然升级的担忧之 下，除 IH 外的三大期指最终录得跌停。不过，由于关税对经济的向下拉动幅度明确(机构能够测算出关税 对出口、GDP 的冲击)，行情直接通过跌停计价，因此利空的反馈"一步到位"的特征明显。同时，自周 二开始，我方和美方逐步开始释放一定的谈判信号(如 9 日《人民日报》刊文称谈判是更好的解决办法； 美国总统称与中国领导人关系良好等等)，市场开始定价本次的加税可能依然属于特朗普"极限施压"的 一种手段，最终目的是为了谈判，因此随后市场的担忧缓解，行情出现否极泰来的走势。 周末，美方突然宣布关税豁免商品清单，显示出高关税下，其自身的压力增大导致其不得不部分"悬 崖勒马"。可见经济规律最终发挥作用，只不过比市场预期的更早来临。再从行情来看，我们认为某种程 度上也表明上周市场跌停后的反弹，是市场提前预判并开始交易事件将否极泰来。 就本周 ...