报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PX预计反弹，关注多PX空PTA对冲 [5] - PTA短期偏强，关注9 - 1正套和多PTA空PF对冲 [5] - MEG供应边际回升，关注多PTA空MEG [5] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 2025年4月11日，PX主力收盘6054，日度变化 - 0.8%；PTA主力收盘4358，日度变化0.2%；MEG主力收盘4279，日度变化0.2%；PF主力收盘6136，日度变化0.3%；SC主力收盘3378，日度变化 - 0.6% [1] - 2025年4月11日，PX（5 - 9）月差 - 122，日度变化 - 18；PTA（5 - 9）月差 - 46，日度变化 - 10；MEG（5 - 9）月差 - 54，日度变化5；PF(5 - 6)月差 - 38，日度变化 - 4；PX - EB05月差 - 1466，日度变化 - 130 [1] - 2025年4月11日，PTA05 - 0.65PX05价差393，日度变化41；PTA05 - MEG05价差79；PTA05 - PF05价差 - 1740，日度变化 - 4；PF05盘面加工费938，日度变化2；PTA05 - LU05价差955，日度变化14 [1] - 2025年4月11日，PX基差50，日度变化69；PTA基差5，日度变化5；MEG基差70，日度变化 - 5；PF基差 - 36，日度变化 - 116；PX - 石脑油价差190，日度变化4 [1] - 2025年4月11日，PTA仓单数162179，日度变化 - 1980；乙二醇仓单数0；短纤仓单数4843；PX仓单数1112；SC仓单数3777000 [1] 市场概览 - 韩国4月1 - 10日PX出口总量约13.3万吨，其中出口至中国大陆约11.4万吨，出口中国台湾约2万吨 [3] - 5月MOPJ目前估价在539美元/吨CFR，11日PX价格小幅上涨，估价在734美元/吨，较10日上涨2美元 [3] - 市场参与者看跌中国聚酯下游活动，截至4月10日中国聚酯厂开工率约为93.4%，4月4日当周约为93.2%，部分主要聚酯生产商4月11日晚开会讨论开工率 [3] - 4月11日大型聚酯工厂将开会讨论减产和促进销售，PTA生产商和买家因美国关税采取谨慎措施，印度PTA买家观望 [4] - 华南一套40万吨/年的乙二醇装置取消检修计划，4月10日张家港某主流库区MEG发货约4900吨，太仓两主流库区MEG发货约4400吨 [4] - 浙江某原生中空工厂停车，涉及产能150吨/天，重启时间待定 [4] - 11日江浙涤丝产销继续分化，平均产销估算在7 - 8成；直纺涤短工厂销售回落，平均产销85% [5] 行情观点 - PX聚酯链终端订单使估值回升，预计反弹，关注多PX空PTA对冲 [5] - PTA聚酯开工超预期去库力度大，关税缓和订单修复，供需格局健康，关注9 - 1正套和多PTA空PF对冲 [5] - MEG供应边际回升，聚酯开工超预期刚需维持高位，炼厂开工提升装置检修推迟，关注多PTA空MEG [5] 趋势强度 - 对二甲苯趋势强度为1，PTA趋势强度为1，MEG趋势强度为1 [5]