报告行业投资评级 - 强于大市（维持评级），预期未来6个月内行业整体表现战胜市场 [4][46] 报告的核心观点 - 推动氢能产业发展，促进绿色能源发展；我国持续颁布氢能源利好政策，氢能产业持续发展；上游电解槽招标项目持续稳定增多，制氢投资力度加大，建议关注参与电解槽招投标的公司；中游加氢站建设有序推进，保障氢能供应，建议关注具备输氢能力的企业；下游氢能应用实现多领域创新，促进氢能交通推广，建议关注氢车应用领域的企业 [2][36] 根据相关目录分别进行总结 氢能行业市场表现 行业表现 - 截至2025年4月11日，氢能源指数收盘价为1808.19点，本周涨跌幅为 - 6.71%，2025年初至今涨跌幅为1.77%；本周氢能源申万二级行业排名第94位，排名相较上周下降21名；沪深300本周涨跌幅 - 2.87%，氢能源指数与沪深300指数变动趋势相同 [1][8] - 截至2025年4月11日，氢能源指数TTM市盈率为22.37倍，MRQ市净率为1.52倍；示范区域4N级以上地区高纯氢价格保持稳定，上海地区高纯氢气价格最高，为2.7元/标准立方米，北京地区为2.3元/标准立方米，河北维持在2.2元/标准立方米，河南市场价于2025年4月3日下降为2.0元/标准立方米，广州于2024年10月17日降至1.9元/标准立方米 [9] 相关个股标的涨跌情况 - 氢能行业周涨幅前五的公司为皖仪科技、泛亚微透、吉峰科技、永安药业、泰和新材，涨幅分别为17.61%、14.78%、14.65%、13.93%、12.55% [1][13] - 氢能行业周跌幅前五的公司为卫星化学、东华能源、雪人股份、合锻智能、海陆重工，跌幅分别为 - 19.33%、 - 19.20%、 - 19.19%、 - 19.05%、 - 17.11% [1][13] 氢能行业数据回顾 电解槽数据回顾 - 截至2025年4月11日，2025年我国累计电解槽招中标项目已达10个，中标电解槽类型包括碱性、PEM、AEM三种，以碱性和PEM为主 [15] - 3月26日，中车株洲所发布新一代4000标方碱性电解槽，额定产氢量可达4000Nm³/h，额定电流密度≥6000A/m²，直流电耗≤4.4kWh/Nm³.H₂ @6000A/m²，功率调节范围20% - 110%；碱性电解槽是最成熟且经济性较高的制氢方案，占据市场主导地位 [15] FCV相关数据回顾 - 2025年2月份燃料电池车产量新增160辆，环比增加171.19%；销量新增120辆，环比降低9.09%；截至2025年2月，累计产量达到219辆，同比下降63.19%；累计销量达到252辆，同比下降55.48% [17] - 重庆首条“水铁公”氢能多式联运干线正式投运，该项目依托珞璜港区位优势，通过氢能重卡完成174公里物流验证，单月减少碳排放超166吨，每百公里可减排二氧化碳约106公斤 [17] - 截至2025年2月，燃料电池专用车新增装机量环比上升48.9%，同比上升221.6%，累计装机量达到1064.4MWh；燃料电池客车新增装机量环比上升33.4%，同比下降96.2%；2025年2月，燃料电池客车平均装车电量（单台车）为70.20kWh，燃料电池平均装车电量（单台车）为87.7kWh，均较上月有所下降 [19] 行业动态及公司动态 行业动态 国内行业动态 - 新疆绿氢智慧能源一体化示范项目签约，建成后可实现年产15万吨绿氢、60万吨绿色甲醇和40万吨绿氨项目，采用光能耦合制氢系统，可降低用电成本，提升绿氢市场竞争力，解决新能源消纳难题 [30] - 国内首个绿氢制绿色航油示范项目招标启动，该项目融合多行业，采用多项全球领先方案，实现柔性风光电力制氢与化工过程深度融合 [30] - 国内首条城镇输氢管道开建，工程总投资约1000万元，干线总长5.2公里，设计输氢能力达3万吨/年，建成后输氢成本节省80%以上，推动氢能在城镇综合供能领域的推广应用 [30] 国外行业动态 - 沙特阿美与合作伙伴将在沙特建CCS中心推进蓝氢、蓝氨计划，沙特阿美持有60%股权，项目2027年底前在沙特东部的朱拜勒落地，投产后预计每年捕集和封存900万吨二氧化碳 [31] - 美国霍尼韦尔利用人工智能技术优化氢气生产，推出霍尼韦尔Protonium技术套件，解决电力间歇性、降低碳强度和高生产成本等挑战，已在全球范围内推出 [31][32] - Energiequelle计划在芬兰奥卢建设绿色氢能园区，项目分三个阶段，2028 - 2033年间陆续投入运行，首阶段建设5MW氢气生产厂及加氢站，二阶段产能扩展至10 - 50MW，三阶段新增100 - 500MW [32] 政策与公告 - 上海市五部门发布方案，提出健全新能源品种服务体系，建设氢基绿色能源交易平台，优化绿色能源交易方式，完善服务功能，建立认证、标准和交易机制，支持企业参与交易 [33] - 南充市发布措施，针对加氢（醇）站、氢能装备等方面提出具体奖补措施，对新上或技改制氢项目，建成投产后按不超过已完成固定资产投资额（不含土地费用）的13%，给予最高不超过1000万元的一次性补助 [33] - 内蒙古锡林郭勒盟发布意见，指出谋划布局储能项目，引进装备制造项目，做全氢能装备制造产业链，拓展绿氢绿氨绿醇消纳场景，打造产业基地和园区，谋划建设输氢通道 [33] 氢企动态 - 雄韬股份与德国企业签署63kW燃料电池模块供应协议，产品集成多项创新技术，在商用车全生命周期运营中可节约高达40%的综合成本，已通过德国汽车工程师协会多项认证 [34][35] - 国鸿氢能签约氢能无人机项目，双方将共同研发制造长续航的氢燃料电池无人机，解决无人机应用场景低续航痛点 [35] - 联和氢能与河北辛集市政府签约，“氢能生态服务平台”与“氢能生活服务中心”双核项目签约成功，将氢能与日常生活深度融合 [35]