行业投资评级 - 强于大市（维持） [1] 核心观点 - 贵金属方面美债替代逻辑强化黄金大涨，COMEX 金价涨 8.54%、白银涨 7.01%，未来黄金配置价值凸显 [4] - 铜价在 8000 美金左右确认底部后反弹，本周 LME 铜涨 4.94%，未来预计在 8500 - 9500 美金震荡 [5] - 铝价上周受流动性影响下跌后本周反弹 1.22%，若 4 月社库传导顺利铝价或上涨 [5] - 稀土价格涨势稳定，受中重稀土出口管制影响氧化铽价格上行、氧化镨钕价格下行，成本端抬升下跌空间有限 [6] - 锡价因宏观预期弱本周大幅下跌，刚果金 Bisie 矿山复产缓解紧张局面，短期下跌空间有限 [7][8] - 建议关注中金黄金、紫金矿业、兴业银锡、神火股份、云铝股份等 [9] 各目录总结 板块行情 - 有色金属行业本周涨幅 -4.45%，排名第 14 [17] - 本周有色板块涨幅排名前 5 的是赤峰黄金、银河磁体、山东黄金、山金国 际、北方稀土；跌幅排名前 5 的是宏创控股、闽发铝业、安泰科技、华光新材、中孚实业 [18][19] 价格 - 基本金属：本周 LME 铜涨 4.94%、铝涨 1.22%、锌涨 0.32%、铅涨 1.03%、锡跌 4.22% [20] - 贵金属：本周 COMEX 黄金涨 8.54%、白银涨 7.01%、NYMEX 钯金涨 0.50%、铂涨 1.80% [20] - 新能源金属：本周 LME 镍涨 3.69%、钴跌 4.86%、碳酸锂跌 3.11% [20] 库存 - 基本金属：本周全球显性库存铜去库 19767 吨、铝去库 33408 吨、锌去库 11645 吨、铅累库 5894 吨、锡累库 327 吨、镍去库 518 吨 [33]