报告行业投资评级 - 证券Ⅱ、保险Ⅱ、多元金融均为看好 [3] - 方正证券、湘财股份、中国人寿评级为买入，众安在线评级为增持 [3] 报告的核心观点 - 本周大盘指数多数下跌，申万非银指数跑输沪深 300 指数，各子行业也多呈下跌态势，不同板块个股表现有差异，同时行业有多项政策动态，包括保险资金权益类资产监管比例调整、保险集团并表监督管理办法修订、金融资产管理公司发展指导意见发布等 [4][9][30] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 大盘方面，本周上证指数、沪深 300 指数、创业板指涨跌幅分别为 -3.11%、 -2.87%、 -6.73% [4][9] - 行业方面，申万非银涨跌幅为 -5.19%，跑输沪深 300 指数 2.31pct；证券、保险、多元金融、金融科技涨跌幅为 -5.37%、 -4.70%、 -5.46%、 -5.35% [4][9] - 个股方面，券商板块湘财股份（ -0.12%）、国泰君安（ -2.22%）等表现居前，保险板块中国平安（ -4.14%）、中国人寿（ -4.23%）等表现居前，多元金融板块中油资本（4.39%）、拉卡拉（2.30%）等表现居前 [4][11] 数据跟踪 - 券商板块：截至 2025 年 04 月 11 日，PE - TTM 估值为 22.34x，PB - LF 估值为 1.44x；当周成交额占比为 2.55%，环比 +0.51pct；当周换手率为 7.22%，环比 +4.11pct。沪深两市当周平均股基成交额为 1.37 万亿元，环比 -6.77%；新成立基金份额当周合计为 204.69 亿份。两融业务余额合计为 1.81 万亿元，环比 -4.93%；股权质押市值为 2.59 万亿元，环比 -5.02%。本月 IPO 累计募资 22.96 亿元，本月再融资累计募资 88.41 亿元 [5] - 保险板块：截至 2025 年 04 月 11 日，中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险 PEV 估值为 0.60x、0.57x、0.47x、0.49x，PB 估值为 1.98x、0.97x、1.00x、1.08x、1.55x；当周成交额占比为 0.58%，环比 +0.12pct；当周换手率为 2.30%，环比 +1.23pct；10 年期国债到期收益率为 1.66%，环比 -6.12bp，750 日移动平均值为 2.47%，环比 -0.74bp [6] 行业动态 - 4 月 8 日国家金融监管总局印发通知，上调权益资产配置比例上限、提高投资创业投资基金的集中度比例、放宽税延养老比例监管要求 [30] - 4 月 11 日国家金融监督管理总局发布新修订的办法，要求保险集团公司建立健全成员公司重大股权投资管理机制等 [32] - 4 月 11 日国家金融监督管理总局发布指导意见，从多方面提出促进金融资产管理公司高质量发展的 16 条意见措施 [33]