报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2024年Q4企业SaaS并购交易数量大幅反弹接近2021年峰值水平，但交易价值仍受抑制低于历史高位 [3][5] - PE活动价值大幅下降，企业并购获得动力，VC支持的并购在2024年激增 [3] - ERP和CRM仍是主导细分市场，尽管交易价值同比持平或下降 [3] - 由于市场持续不确定性和美国政府审查，预计2025年交易价值仍将受限，若利率下降和市场条件稳定，并购或有机会复苏 [5][11] 根据相关目录分别进行总结 关键要点 - 2024年Q4并购交易量大幅反弹，交易数量增至195笔，交易价值为289亿美元但远低于历史高位 [3] - 一笔106亿美元的巨额交易掩盖了整体交易价值的疲软，剔除后季度平均交易规模与Q3一致 [3] - PE驱动的交易价值季度环比下降52.8%至68亿美元，为2020年Q2以来最低 [3] - 企业并购交易数量增至132笔，交易价值增长120%至220亿美元 [3] - 2024年VC支持的公司并购价值同比增长78.9%至365亿美元，是唯一增长的类别 [3] - ERP和CRM在2024年并购活动中占比最高，ERP交易价值略有上升，CRM下降39.7% [3] 所有收购 - 对超14000家全球SaaS公司进行分类，分析涵盖过去六年交易，包括六个细分领域 [4] - 2024年Q4全球企业SaaS并购交易数量持续回升至195笔，交易价值从Q3的245亿美元升至289亿美元但仍低于峰值 [5] - 交易价值受一笔106亿美元的收购支撑，剔除前三笔交易后平均交易价值与Q3基本持平 [6] - 企业和PE交易数量保持约2/3和1/3的历史比例，PE交易价值下降，企业交易数量和价值有变化 [7][8] - 估值受利率和市场不确定性影响，虽有并购准备的SaaS公司储备，但近期并购复苏信心不足 [9][11] PE收购 - 2024年Q4 PE驱动的并购总价值大幅降至68亿美元，季度环比下降52.8%，为2020年Q2以来最低 [18] - PE并购对利率敏感，因利率前景不确定，对2025年初PE交易增加不太乐观 [19] - 列出2024年企业SaaS公司的顶级PE投资者及交易数量 [20][23] 企业收购 - 2024年Q4企业并购交易数量和价值均大幅增长，交易数量增至132笔，价值增至220亿美元 [27] - 企业并购包括两笔超10亿美元交易，介绍了收购公司及被收购公司情况 [28] - 列出2024年企业SaaS公司的顶级战略收购者及交易数量 [29][30] 按支持类型、细分领域和子细分领域详细分析 支持类型 - 2024年VC支持的公司并购价值同比增长78.9%至365亿美元，其他类型均下降，公开上市交易下降40% [38][39] - 并购数量方面，VC支持的数量同比增长57.5%，PE支持的增长28.2%，其他类型有降有平 [39] 细分领域 - 2024年CRM和AP并购交易价值同比大幅下降，KMS、OAS和SCM同比大幅增长，ERP略有上升 [45] - ERP和CRM是并购活动最大的细分领域，2024年ERP交易占总价值42.6%和总数量36.4%，CRM分别占19%和25.4% [52] - OAS平均交易规模较大，剔除三笔超9亿美元交易后平均交易规模下降 [61] 子细分领域 - 2024年并购最活跃的子细分领域是制造与运营和其他安全，最不活跃的是企业搜索等 [65][66] - 2024年并购价值最高的子细分领域包括ERP的几乎所有子细分领域，预计2025年ERP和部分CRM细分领域仍是并购目标 [69] - 部分低交易数量的子细分领域整体估值较高，其他安全平均交易价值约为企业SaaS平均的2倍 [74]