报告行业投资评级 - 海外科技行业评级为增持 [1] 报告的核心观点 - 关税博弈持续，美元资产走弱，波动中显现配置机遇，港股市场关税边际影响减弱、政策预期强化；芯片成为本轮中美关税博弈重要抓手，利好模拟芯片与先进制程代工国产替代；华为云推出384超节点，硬件瓶颈缓解，看好国内AI进展加速 [2][4] 根据相关目录分别进行总结 周观点 - 关税博弈持续，美元资产走弱，美股科技股震荡，企稳需关注美联储降息信号与中美谈判意愿，港股关税边际影响减弱、政策预期强化 [7] - 芯片原产地认定为流片地，利好模拟芯片与先进制程代工国产替代，一定程度抑制台积电赴美建厂 [8] - 华为云推出384超节点，硬件瓶颈缓解，中美顶级AI大模型性能差距大幅缩小，看好国内AI进展加速 [9] 一周行情回顾 - 大盘行情（2025.4.6 - 2025.4.12）恒生指数跌8.47%、恒生科技指数跌7.77%，道琼斯工业指数涨4.95%、纳斯达克指数涨7.29% [4][10] - 板块表现（2025.4.6 - 2025.4.12）恒生互联网科技业指数跌9.98%、HK网络游戏指数跌5.40%、HK AIGC概念指数跌11.32%、纳斯达克中国金龙指数跌5.30% [12] - 重点个股（2025.4.6 - 2025.4.12）港股前三为京东健康（+4.1%）、小米集团 - W（-3.6%）、京东集团 - SW（-4.4%）；美股前三为雅乐科技（+26.0%）、SNOWFLAKE（+11.1%）、OKTA（+10.8%） [14] 一周AI行业要闻 - OpenAI或下周发布GPT - 4.1等多个新模型，ChatGPT记忆功能升级 [20] - 苹果包机从印度向美国运送600吨iPhone [20] - 亚马逊计划斥资150亿美元新建约80个物流设施 [21] - 特朗普政府考虑推动在美上市中概股退市 [21] - 台积电Q1营收同比+41.6%，2nm下半年投产 [21] - 京东外卖4月11日上线百亿补贴 [21] - 京东4月11日宣布2000亿元出口转内销扶持计划 [22] - 英特尔18A良率提高，有望获任天堂GPU订单 [22] - 特斯拉中国停售Model S和Model X [22] 投资建议 - 算力方向推荐英伟达、台积电、阿斯麦、博通、迈威尔 [23] - 云厂商推荐微软、亚马逊、谷歌、Meta及阿里巴巴 [23] - AI应用推荐苹果、小米、高通、联想、特斯拉、禾赛 [23] - AI社交推荐腾讯、Meta、谷歌 [23]