报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 能源金属景气度拐点向上，钴价格上涨且库存向下，锂价格处于底部，等待供给侧出清 [77] 根据相关目录分别进行总结 大宗及贵金属行情综述 - 铜：进口铜精矿加工费跌至 -30.89 美元/吨，全国主流地区铜库存连续六周下降，较年内高位回落 10.5 万吨，同比下降 13.8 万吨；3 月全球铜冶炼活动降至今年最低，平均 12.6% 处于不活跃状态；本周铜线缆企业开工率达 84.67%，环比、同比均增长，铜价波动刺激积压需求释放，周末铜价上涨致成交转弱 [13] - 铝：广东和无锡铝棒库存合计 17.33 万吨，环比减少 0.45 万吨；4 月 11 日多地铝棒加工费上涨，后续预计偏弱运行；华峰铝业新能源汽车用高端铝板带箔智能化建设项目开工，规划年产 45 万吨生产线 [14] - 金：本周黄金价格大幅上涨，国际金价高位波动；美国 3 月消费者物价指数环比下跌 0.1%，3 月 CPI 同比增长 2.4%；市场对下半年降息预期升温，高盛预测 2025 年底金价基线为 3100 美元，存在突破 3300 美元上行风险；全球通胀压力高，地缘局势紧张，黄金抗通胀和避险需求增加 [15] 大宗及贵金属基本面更新 - 铜：涉及铜价走势、海外铜库存、铜 TC&硫酸价格、铜期限结构等图表 [18] - 铝：涉及铝价走势、吨铝利润、全球铝库存、国内铝库存、国内铝锭社会库存周度变化、铝期限结构等图表 [23][28][30] - 贵金属：涉及金价&实际利率、黄金库存、金银比、黄金 ETF 持仓等图表 [35][36] 小金属及稀土基本面更新 - 稀土：氧化镨钕、氧化镝、氧化铽价格平稳，氧化镧、氧化铈价格上涨，钕铁硼价格承压，稀土月度出口量下降，稀土永磁月度出口上升 [43][47][48] - 钨：钨精矿与仲钨酸铵价格承压，库存高位 [56] - 钼：钼精矿与钼铁价格有所回升，库存去化 [50] - 锑：锑锭与锑精矿价格上行，锑锭和氧化锑库存下降 [55] - 锡：锡锭价格上涨，库存有所增加 [59] - 镁：镁锭价格平稳，硅铁价格下降，金属镁和镁合金库存下降 [60][64] - 钒：五氧化二钒和钒铁价格平稳 [68] - 锗：金属锗与二氧化锗价格下降，库存增加 [71] - 锆：海绵锆价格平稳，锆英砂价格下行 [74] - 钛：海绵钛价格与钛精矿仍处低位，钛精矿周度库存上涨 [76] 能源金属行情综述 - 锂：本周 SMM 碳酸锂均价 -2.8% 至 7.20 万元/吨，氢氧化锂均价 -0.65% 至 7.43 万元/吨；碳酸锂三大样本库存整体抬升，合计 13.10 万吨，环比 +0.16 万吨；锂行业整体价格下行，供应过剩压力未缓解 [78] - 钴：本周长江金属钴价 -4.5% 至 23.40 万元/吨，钴中间品 CIF 价 +1% 至 11.8 美元/磅，硫酸钴价 -0.6% 至 4.94 万元/吨，四氧化三钴价 -0.4% 至 21.05 万元/吨；各产品价格走势分化，后市买卖双方将博弈产业库存等因素 [79] - 镍：本周 LME 镍价 +2.6% 至 1.50 万美元/吨，上期所镍价 -5.4% 至 12.05 万元/吨；国内镍社库 + 期货库存合计 -2907 吨至 6.92 万吨，LME 镍库存 +4092 吨至 20.45 万吨，港口镍矿库存 -17.86 万吨至 667 万吨；镍价暴跌后低位震荡，短期预计偏弱运行 [80] 能源金属基本面更新 - 锂：涉及锂价走势、国内各环节碳酸锂库存、国内碳酸锂产量、国内碳酸锂开工率、锂辉石及锂云母精矿均价等图表 [83][85] - 钴：涉及钴价走势、钴中间品价格及系数、钴盐产品均价、钴盐产品利润测算等图表 [87][91] - 镍：涉及国内外镍价、镍国内库存、LME 镍库存、镍矿港口库存等图表 [93][96]