报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 随着中国加速进入深度老龄化社会，养老保险体系可持续性面临严峻挑战，报告通过分析英国、德国、加拿大和智利等国改革经验，为中国养老保险制度改革提供参考 [2] - 英国改革成功在于促进职业养老金制度发展，明确基本养老保险兜底性目标；德国引入可持续性因子降低支出压力；加拿大分年龄提升缴费率、对应提升待遇水平缓解收支压力；智利完全积累制存在保障职能损失问题 [2] - 中国可参考英国自动注册机制建立强制性第二支柱补充养老险；借鉴德国和加拿大经验在开源节流方面针对性改革；进一步明确个人养老金定位并修正税惠政策等 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 引言 - 工业革命推动公共养老金制度形成，1889 年德国《老年和伤残保险法》是首个国家主导、立法设立的公共养老金制度；大萧条和两次世界大战推动福利国家及全民养老金制度出现，二战后西方国家普遍建立全民养老金制度，但现收现付制养老金可持续性面临挑战 [7][8] 一、英国：兜底养老是消除老年贫困的最优解 1.1 英国现代养老保险体系的建立：福利国家的建立 - 二战前英国养老金体系分散、低效，虽缓解老年贫困但成本高昂、覆盖面狭窄、制度设计有缺陷且管理部门分散 [10][14][20] - 二战期间英国尝试优化社保制度，贝弗利奇提出建立新社会保障体系设想，引发民间强烈支持，最终“消除贫困”成为国民愿景影响政策走向 [24][25] - 二战后英国建立税收型三级养老金制度，包括基本国家养老保险（BSP）、国家援助（NA）和分级退休福利（GRB） [27] 1.2 英国现代养老保险体系的扩张：福利国家的调整期 - 兜底型福利从国家援助调整为 Pension Credit，通过分级制度实现提供最低收入保障和鼓励储蓄的目标 [37][38] - BSP 待遇水平经历“慷慨 - 收紧 - 更慷慨”调整模式，同时英国不断尝试提升退休年龄以控制养老金支出 [42][47] - 分级退休福利从 GRB 调整为 S2P，S2P 按收入水平分级给予差异性待遇积累系数，实现转移支付 [51][53] 1.3 英国现代养老保险体系的整合：福利国家的合并期 - 21 世纪英国老龄化率攀升、养老金领取人数增加、老年福利支出占 GDP 比重跃升，英国通过引入“强制提供”和“自动注册机制”、成立国家职业储蓄信托（NEST）发展职业年金，降低国家养老金支付压力 [58][60][61] - 2016 年英国整合 BSP 和分级退休福利建立新国家养老金（NSP），长期来看有利于降低养老金运行成本，英国老年贫困率显著下滑，改革取得一定成效 [62][67] 二、德国、加拿大：养老保险体系的可持续性如何保证？ 2.1 德国养老金体系改革的创新：支出端，可持续因子的引入 - 19 世纪中后期俾斯麦建立德国社会保障体系，1889 年《伤残和老年保险法》是德国养老保险体系开端；1957 年德国将积累制转变为现收现付制，养老金待遇明显提升 [75][76][77] - 20 世纪 80 - 90 年代德国经济社会与人口结构变化，养老金体系收支压力增大；1992 年德国颁布《1992 年养老金改革法》，采取延迟法定退休年龄、提高养老金缴费率、调整养老金积分公式等措施 [81][83] - 1999 年德国在养老金公式中加入“人口因子”，2004 年颁布《养老金可持续法》引入“可持续发展因子”，控制了养老金支出占 GDP 的比重 [87][88][89] 2.2 加拿大养老保险体系改革的创新：收入端，新老划断提升缴费率 未提及相关内容 三、智利：完全积累制是改革的方向吗? 未提及相关内容 四、政策建议 - 中国可参考英国自动注册机制，建立强制性第二支柱补充养老险，明确基本养老保险兜底作用，采取针对中低收入群体的高效改革措施降低老年贫困率 [2][3] - 参考德国和加拿大经验，在开源节流方面针对性改革，引入可持续性因子防止支出压力增长过快，提升缴费率时对应上调未来养老金待遇水平缓解代际矛盾 [2][3] - 进一步明确个人养老金定位，修正税惠政策、扩大税惠力度，考虑加入收益保底机制强化制度吸引力 [3]