报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 动力煤向上驱动有限，价格在持续下跌后上下游暂时陷入僵持，预计近期动力煤价格仍将维持低位运行 [5] 根据相关目录分别进行总结 动力煤价格行情驱动逻辑 - 日内和中期参考观点为震荡 [5] - 利多因素：4月以来大秦线春检，日煤炭运量从3月的120万吨/天降至100万吨/天，北港煤炭库存去化；金三银四期间非电需求短期边际改善；国内煤炭供需宽松价格下挫，个别企业减少外煤采购，进口煤数量下滑 [5] - 利空因素：4月北方供暖结束，电煤需求季节性淡季压力兑现，长江枯水期尾声，5、6月水电替代效应增强；中美关税摩擦升级，对动力煤部分非电终端产成品出口带来压力；4月14 - 29日我国大部地区气温偏高，今年汛期西南地区南部降水偏多，后续水电会发力 [5]