报告行业投资评级 - 强于大市 [2] 报告的核心观点 - 近期关税问题致市场波动，短期扰动多板块表现，但长期看，在政策支持和出行消费景气度仍高背景下，出行与消费相关产业链值得关注 [2] - 当前出行市场景气度仍高，四月下旬多家上市公司年报将披露，业绩表现值得关注 [5][46] 根据相关目录分别进行总结 前两交易周行业表现 - 前两交易周（2025.03.31 - 2025.04.11），上证综指、沪深 300、创业板、上证 50 指数均下跌，申万 31 个一级行业中 3 个上涨，社会服务板块下跌 2.39%，排名第 10，跑赢沪深 300 指数 1.82pct [7][14] - 社会服务子板块及旅游零售板块中 3 个上涨，旅游零售涨幅最高为 10.29%，教育跌幅最大为 -8.12% [7][18] - 前两交易周社会服务行业个股涨跌幅中位数为 -2.61%，75 家公司 30 家上涨，岭南控股涨幅最大，国缆检测跌幅最大 [21] - 截至 2025 年 4 月 11 日，社会服务行业 PE（TTM）调整后为 33.88 倍，处于历史分位 26.93%；沪深 300PE（TTM）调整后为 11.50 倍，处于历史分位 33.06% [22] 行业公司动态及公告 行业重要新闻 - 海南离岛免税销售承压，2024 年销售额 470.3 亿元低于 2023 年，《海南省提振和扩大消费三年行动方案》提出至 2027 年销售额超 600 亿元，并推出多项举措 [29] - 2025 年清明假期，华住旗下酒店接待近 317 万人次，是去年同期 1.2 倍，假期首日入住率约 90% [29] - 2024 年我国酒店总量突破 37 万家，客房超 1850 万间，但 RevPAR 同比下滑约 5%，入住率和平均房价均下降 [30] - 飞猪数据显示，2025 清明假期国内游人均支付增约 5%，中短程自驾游主流，租车订单量同比增 41%，出境游热度增长 [31] - 《中国入境旅游发展年度报告 2024》显示，潜在来华旅游需求提升，2024 年接待入境游客 13190 万人次，同比增长 61% [32] - 2025 年 3 月全国餐饮行业景气指数环比增长 37.3%，创近 6 个月新高 [33] - 第 137 届广交会期间，广州边检所辖客运口岸出入境人数日均约 5.1 万人次，高峰有望突破 5.6 万人次 [33] - 广东推出中小学 AI 教育“2 + 1”方案，对各阶段学生人工智能课时等作规定 [33] - 四部门发文强化体育金融服务，支持体育产业高质量发展，提出 16 项具体举措 [34] - 滴滴宣布投入 20 亿元助力“稳就业促消费”，10 亿用于司机补贴，10 亿用于乘客补贴 [34] 上市公司重点公告 - 岭南控股 2024 年全年营收 43.32 亿元，同比增长 28.44%，归母净利润 1676.61 万元，同比增长 52.62% [37] - 首旅酒店 2024 年全年营收 77.51 亿元，同比减少 0.54%，归母净利润 8.06 亿元，同比增长 1.41% [37] - 锦江酒店 2024 年全年营收 140.63 亿元，同比下降 4%，归母净利润 9.11 亿元，同比下降 9.06% [37] - 中青旅 2024 年全年营收 99.57 亿元，同比增长 3.34%，归母净利润 1.60 亿元，同比下降 17.29% [37] - 兰生股份 2024 年全年营收 16.43 亿元，同比增长 15.58%，归母净利润 3.07 亿元，同比增长 11.44% [37] 出行数据跟踪 - 疫后商旅出行基本完成复苏，出入境游政策不断放宽，自 2023 年起逐步增加出境游国家名单，扩大免签国家范围，优化入境政策 [39] 投资建议 - 建议关注业绩增长确定性强的出行链及产业相关公司，如黄山旅游、丽江股份等；连锁酒店品牌君亭酒店、锦江酒店等；科锐国际；中国中免、王府井；同庆楼；豫园股份；会展品牌米奥会展、兰生股份；演艺演出产业链公司锋尚文化、大丰实业 [5][46] 附录 - 给出重点上市公司估值表，包含公司代码、简称、评级、股价、市值等信息 [49]