报告行业投资评级 - 优于大市 [1][6] 报告的核心观点 - 特斯拉人形机器人Optimus量产节奏逐步清晰，叠加海内外相关巨头持续布局，人形机器人产业有望加速落地，2025年有望成为行业爆发起点，看好人形机器人发展带来的产业升级机遇 [3] - 投资建议关注总成环节的拓普集团、三花智控；减速器环节的双环传动、精锻科技等；其他相关的银轮股份、均胜电子、瑞鹄模具、爱柯迪、美力科技等 [3] 相关标的/板块涨跌幅 - 2025年4月7日 - 4月11日，国信人形机器人指数下跌8.43%，弱于沪深300指数5.55pct，弱于上证综合指数5.32pct，年初至今上涨14.1% [1][12] - 多只相关股票有不同表现，如拓普集团下跌12.49%，三花智控下跌10.57%，双林股份上涨6.35%等 [1][12] 行业动态 行业新闻 - 宇树发布人形机器人G1拳击视频，将开启机器人格斗直播 [23] - 王兴兴为浙江省干部上课分享机器人产业经验 [24] - 长城汽车与宇树科技达成战略合作，探索“越野车 + 机器狗”等创新场景 [26] - 智元创始人彭志辉参加总理座谈会 [27] - 傅利叶发布首款开源人形机器人Fourier N1 [28] - 特斯拉机器人团队成员杨硕离职创业消费级机器人产品 [29] - 均普智能与智元合资公司揭牌，人形机器人年产能千台 [30] - 埃夫特智能机器人与华为云签署合作备忘录，探索具身智能新生态 [32] - 广汽集团发布具身智能机器人核心部件 [33] - 国家重点研发计划“智能机器人”重点专项项目启动，乐聚机器人为课题承担单位之一 [34] - 乐聚夸父人形机器人0失误完成5km北京人形机器人马拉松预赛 [35] - 深开鸿发布全国首个基于开源鸿蒙的机器人操作系统M - Robots OS [36] - 千寻位置发布时空智能三体套件 [38] 政府新闻 - 600亿国家级人工智能基金落地 [39] - 工信部2025年开展元宇宙、脑机接口、量子信息、人形机器人等标准研究 [40] - 苏州发布机器人产业三年计划，2027年规模剑指2000亿 [41] - 首批人形机器人系列国家标准正式立项，优必选牵头 [43] - 深圳市发布科技金融行动方案，15条措施支持未来产业高质量发展 [44] - 广东省工信厅加快打造全球人工智能与机器人发展高地 [45] - 北京推进具备5G通信能力的人形机器人在高端制造场景、消费服务场景规模化应用 [46] - 山东省机器人行业协会成立 [47] - 具身智能领域企业齐聚深交所交流 [48] 融资动态 - 灵心巧手完成超亿元种子轮融资 [50] - 穹彻智能完成数亿元Pre - A++轮融资 [51] - 鹿明机器人半年内连获两轮近亿元融资 [52] - 星尘智能连续完成数亿元A轮及A+轮融资 [53] 相关公告 - 嵘泰股份拟与润孚动力共同出资设立公司，布局行星滚柱丝杠等 [2][55] - 西菱动力2025Q1归母净利润预计盈利2000 - 2200万元，比上年同期增长97.68% - 117.44% [56] - 肇民科技2024年营业总收入7.56亿元，同比上升27.86%，与客户共同开发多个人形机器人精密零部件新品 [56] - 恒帅股份重视人形机器人产业链机会，匹配谐波磁场电机技术与需求 [56] 重点公司盈利预测及估值 | 公司代码 | 公司名称 | 投资评级 | 2025/4/11收盘（元） | 总市值（亿元） | 2023A EPS | 2024E EPS | 2025E EPS | 2023A PE | 2024E PE | 2025E PE | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 601689.SH | 拓普集团 | 优于大市 | 49.54 | 861 | 1.95 | 1.75 | 2.30 | 25 | 28 | 22 | | 002050.SZ | 三花智控 | 优于大市 | 25.05 | 935 | 0.78 | 0.83 | 1.09 | 32 | 30 | 23 | | 002472.SZ | 双环传动 | 优于大市 | 31.28 | 265 | 0.96 | 1.22 | 1.50 | 33 | 26 | 21 | | 300258.SZ | 精锻科技 | 优于大市 | 11.53 | 59 | 0.49 | 0.47 | 0.59 | 24 | 25 | 20 | | 600933.SH | 爱柯迪 | 优于大市 | 14.47 | 143 | 1.02 | 1.15 | 1.44 | 14 | 13 | 10 | | 002126.SZ | 银轮股份 | 优于大市 | 24.33 | 203 | 0.76 | 1.04 | 1.34 | 32 | 23 | 18 | | 600699.SH | 均胜电子 | 优于大市 | 15.40 | 217 | 0.77 | 0.93 | 1.12 | 20 | 17 | 14 | | 002997.SZ | 瑞鹄模具 | 优于大市 | 36.00 | 75 | 1.02 | 1.71 | 2.17 | 35 | 21 | 17 | | 300611.SZ | 美力科技 | 优于大市 | 26.53 | 56 | 0.19 | 0.51 | 1.87 | 140 | 52 | 14 | [58]