报告行业投资评级 - 看好 [1] 报告的核心观点 - 供给端国内原煤产量增长但一季度煤炭进口量同比下降，动力煤、焦煤港口均价同比均下跌，预计部分公司业绩超预期、部分基本符合预期、部分低于预期，重点推荐中国神华、陕西煤业、中煤能源等标的 [2] 根据相关目录分别进行总结 供给充裕，需求较疲弱，煤价下跌 国内原煤产量增长，但进口煤量出现负增长 - 2025年1 - 2月全国累计生产原煤7.65亿吨，同比增长7.7%，山西产量同比增长20.3%，内蒙古增长2.0%，陕西增长2.3%，新疆增长9.5% [3] - 2025年1 - 3月累计进口煤炭1.15亿吨，同比下降0.9%，3月单月进口量同比下降6.4%，为2023年1月以来首次单月负增长 [2][11] 25Q1港口动力煤、焦煤均价同比均下跌 - 2025Q1港口5500大卡动力煤现货均价约723元/吨，同比下跌约19.92%，主要产地煤价以下跌为主 [14][16] - 2025Q1山西产主焦煤京唐港库提价均价为1444元/吨，同比下跌40.21%，大部分产地焦煤价格较24Q1平均跌幅约35% [14][17] 煤炭行业重点上市公司2025年一季报业绩预测 - 业绩超预期公司有中国神华、电投能源、新集能源 [2] - 业绩基本符合预期公司有陕西煤业、兖矿能源、中煤能源、淮北矿业、华阳股份、晋控煤业、平煤股份 [2] - 低于预期公司有陕西黑猫 [2] 重点公司估值表 - 展示了中国神华、陕西煤业等多家公司的股价、总市值、EPS、PE、PB等估值信息 [20]