报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期加征关税对PTA成本端冲击减弱但需求仍受影响，检修兑现下延续去库，仓单流出使现货市场流通性尚可，短期内基差走强幅度偏慢，需关注聚酯需求变动[5] - 本周乙二醇外轮到货偏多，显性库存将适度回升，四至五月虽延续去库逻辑但因油制效益改善去库幅度收窄，预计四月去库10 - 15万吨附近，近端有去库转弱预期，短期区间整理，后续关注聚酯负荷及成本端变化[6] - 近期聚酯开工率93.3%附近为利多因素，下游需求负反馈可能向上传导、短期乙二醇面临外轮集中到港及显性库存回升压力且贸易商持货意向偏低为利空因素，当前商品市场受宏观面影响大，原料端累库预期仍存，盘面反弹后需关注上方阻力位[8] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - PTA每日观点：基本面方面，昨日PTA期货震荡下行，现货市场商谈氛围一般，基差略走强，本周主港少量在05升水10成交，4月下主流在05 + 15附近成交，价格商谈区间4290 - 4370附近，今日主流现货基差在05 + 14；基差方面，现货4316，05合约基差 - 8，盘面升水；库存方面，PTA工厂库存4.32天，环比增加0.03天；盘面20日均线向下，收盘价收于20日均线之下；主力持仓净空且空增；预期短期内关注聚酯需求变动[5] - MEG每日观点：基本面方面，周二乙二醇价格重心弱势下行，基差走弱，夜盘回落，早间延续弱势，午后低位调整，美金外盘重心低位调整，近期船货主流商谈490 - 493美元/吨，部分台湾招标货505美元/吨附近成交4000吨；基差方面，现货4278，05合约基差100，盘面贴水；库存方面，华东地区合计库存68.73万吨，环比减少1.55万吨；盘面20日均线向下，收盘价收于20日均线之下；主力持仓主力净空且空减；预期本周外轮到货偏多，显性库存将回升，四至五月去库幅度收窄，近端有去库转弱预期，短期区间整理，后续关注聚酯负荷及成本端变化[6][7] 今日关注 未提及 基本面数据 - PTA供需平衡表：展示了2024年1月 - 2025年12月PTA产能、负荷、产量、进口、总供应、聚酯产能、负荷、产量、对PTA需求、总需求、库存变化、库消比等数据[9] - 乙二醇供需平衡表：呈现了2024年1月 - 2025年12月乙二醇总开工率、产量、新增产能、进口、总供应、聚酯产能、开工率、产量、对乙二醇消费、总消费、港口库存及变化、供需差等数据[10] - 价格相关数据：包含瓶片现货价格、生产毛利、开工率、库存，PTA月间价差、基差，MEG月间价差、基差，现货价差（TA - EG、对二甲苯加工差）等数据图表[12][15][22][29][36] - 库存分析数据：有PTA、PET切片厂内库存可用天数，MEG港口库存，涤纶短纤、长丝（POY、FDY、DTY）在江浙织机的库存天数等数据图表[38] - 开工率数据：涵盖聚酯上游（精对苯二甲酸、对二甲苯、乙二醇综合）和下游（聚酯工厂、江浙织机）的开工率数据图表[49][53] - 利润数据：包括PTA加工费，MEG不同制法（甲醇制、煤基合成气制、石脑油一体化制、乙烯制）生产毛利，聚酯纤维短纤、长丝（DTY、POY、FDY）生产毛利等数据图表[59][60]