报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜基本面中性，冶炼企业减产但废铜政策放开，3月制造业PMI回升 [2] - 基差显示升水期货，呈中性 [2] - 库存方面，4月15日铜库存增加但上期所库存减少，偏空 [2] - 盘面收盘价在20均线下且20均线向下，偏空 [2] - 主力净持仓多但多减，偏多 [2] - 预期美联储降息放缓、库存偏高压制铜价，美国全面关税超预期但延期情绪或好转 [2] 根据相关目录分别进行总结 近期利多利空分析 - 利多因素未提及，利空因素未提及，逻辑为国内政策宽松和贸易战升级 [3] 现货 - 涉及上海等地中间价、涨跌及不同类型库存情况，但未给出具体数据 [6] 期现价差 - 国外处于贴水结构，国内升水 [7] 交易所库存 - 处于去库存状态 [10] 保税区库存 - 低位回升 [12] 加工费 - 加工费回落 [14] 供需平衡 - 2024年小幅度过剩，2025年紧平衡 [18] - 给出中国2018 - 2024年年度供需平衡表，包含产量、进口量、出口量等数据 [20]