投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货动力煤早报（2025 年 4 月 16 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | | | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 01%为震荡偏弱，涨幅 01%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块 品种：动力煤（ZC） 核心逻辑：本周，虽然煤价暂未进一步下跌，但市场氛围并未扭转。利多因素方面，首先，4 月以 来大秦线迎来春检，日煤炭运量由 3 月的 120 万吨/天左右降至 100 万吨/天，北港煤炭库存开始 去化。其次，金三银四期间，非电需求短期边际改善。另外，由于国内煤炭供需宽松，价格持续 下挫，个别企业减少外煤采购，近期进口煤数量有所下滑。利空因素方面，4 月份，北方供暖基 本全面结束，随着气温逐渐升高，电煤需求季节性淡季的压力逐渐兑现，且长江枯水期逐渐进入 尾声，后续 5、6 月份水电替 ...