报告行业投资评级 - 看好丨维持 [10] 报告的核心观点 - 若中美延续加征关税，进口石英砂关税增加会倒逼国产砂加速渗透利好石英股份；贸易战加剧内需或加码，推荐基建链&存量链，基建需求或改善推荐中国联塑、华新水泥、海螺水泥，2025年消费建材存量品类需求向上和结构优化，首推三棵树，及北新建材、兔宝宝等公司 [5] - 若美国关税豁免电子产品且暂停对中国以外国家关税，部分超跌标的有望修复，如Low - dK电子布龙头中材科技、非洲建材龙头科达制造、工业涂料龙头麦加芯彩、出口占比较高的濮耐股份等 [5] - 重视内需加码预期下的基建链，关注一季报较优的存量链+玻纤/风电链，基建链条推荐华新水泥、海螺水泥、中国联塑等；存量链首推三棵树，以及北新建材、兔宝宝等公司；玻纤/风电链景气较好，标的有中国巨石、中材科技、长海股份等，风电叶片、风电涂料相关企业也受益 [8] 根据相关目录分别进行总结 本周基本面回顾 宏观与地产 - 4月8日，财政部办公厅、住房城乡建设部办公厅发布通知，中央财政继续支持部分城市实施城市更新行动，按区域给予定额补助，东部不超8亿元，中部不超10亿元，西部和直辖市不超12亿元，资金分年拨付 [20] - 2025年3月末，广义货币（M2）余额326.06万亿元，同比增长7.0%；狭义货币（M1）余额113.49万亿元，同比增长1.6%；社会融资规模存量422.96万亿元，同比增长8.4% [20] 本周数据梳理 水泥 - 本周全国水泥市场价格环比回落，北京、天津地区上涨25 - 40元/吨，山东、河南、湖北和湖南地区回落10 - 20元/吨 [24] - 清明节后全国重点地区水泥企业出货率约48%，环比提升1个百分点，同比下降3个百分点；华中地区因需求支撑不足价格回调 [24] - 本周全国水泥均价401.29元/吨，环比下降0.81元/吨，同比上涨37.90元/吨；熟料均价288.84元/吨，环比下降1.31元/吨，同比上涨30.35元/吨 [25] - 本周全国水泥库存为58.61%，环比上升3.51pct，同比下降9.96pct；熟料库存为56.17%，环比上升3.52pct，同比下降12.41pct [25] - 本周全国水泥出货率为48.01%，环比上升0.96pct，同比下降2.81pct；粉磨开工率为52.02%，环比上升2.47pct，同比下降0.30pct [32] - 本周全国水泥煤炭价格差为312.76元/吨，环比上升0.10元/吨，同比上升62.86元/吨 [33] 玻璃 - 本周浮法玻璃周内价格零星上涨，刚需支撑尚可，清明假期影响有限，库存下降，供需结构或处平衡线附近，价格底部存支撑 [35] - 本周产能持平，全国浮法玻璃生产线286条，在产222条，日熔量157655吨；重点监测省份生产企业库存总量5622万重量箱，环比减少83万重量箱，降幅1.45%，库存天数约28.92天，环比减少0.43天；产量1247.12万重量箱，消费量1330.12万重量箱，产销率106.66% [35][37] - 本周全国玻璃均价为74.71元/重箱，环比上涨0.26元/重箱，涨幅0.4%；8省小口径库存为4346万重箱，环比下降104万重箱，同比上升117万重箱；13省大口径库存为5622万重箱，较上周下降83万重箱，同比上升2万重箱 [37] - 本周全国纯碱均价为1479元/吨，环比下降33元/吨，同比下降539元/吨 [40] - 本周全国玻璃 - 纯碱 - 石油焦价格差为29.11元/重箱，环比上升1.83元/重箱，同比下降26.06元/重箱；玻璃 - 纯碱 - 重油价格差为25.95元/重箱，环比上升0.75元/重箱，同比下降12.94元/重箱；玻璃 - 纯碱 - 天然气价格差为20.48元/重箱，环比上升0.39元/重箱，同比下降14.65元/重箱 [40] 玻纤 - 无碱粗纱：本周市场基本维持稳定走势，多数厂主流产品报价暂稳，整体需求表现一般，海外不确定性因素增加，业内观望心态增加 [45] - 电子纱：本周市场价格基本稳定，整体交投尚可，下游订单增量存区域间差异，华中市场成交尚可，其余地区走货稍显一般 [45] 家装建材 - 报告展示了防水卷材、建筑涂料与防水涂料、石膏板、管材等家装建材相关企业的成本结构及部分原材料价格走势 [54][59][75][80]