能源&航运策略周观察 2025年度·第10期 高明宇 Z0012038（原油&油品 燃料油 动力煤） 李祖智 Z0016599（天然气 LPG） 王盈敏 Z0016785（燃料油 沥青） 李海群 Z0021515（航运） contents 天然气 6 LPG 7 动力煤 8 集运（欧线）9 1 核心观点 2 策略推介 3 原油&油品 4 燃料油 5 沥青 Contents 能源&航运价格走势 上周原油系品种在暴跌后剧烈震荡，最终布伦特周度跌2.2%；天然气市场跌势延续，欧气、美气跌幅分别为4.8%、 8.1%；动力煤市场震荡偏弱，国外澳煤FOB跌2.2%，内贸煤价格低位持稳。 SCFI欧洲航线微涨1.5%至$1356/TEU，反映部分航司第16周试探性提价动作，但实际报价中枢持续承压。美西、 美东受中美贸易摩擦下货量萎缩影响，运价开启下行，环比下跌4.8%和2.4%至$2202/FEU和$3226/FEU。 核心观点&策略推介 原油：上周全球原油岸罐库存下降，但在途与浮仓库存增加的背景下总体原油库存进一步增加，年初以来的累计增幅已达 8.1%。上周我们谈到本轮油价下跌重点关注WTI55-60美元/桶（对应布伦 ...