募集资金与项目变更 - 前次募集资金总额20亿元，前次募投项目变更比例为74.81%[4] 项目产能与市场份额 - 泰国高多层印制线路板项目计划年产能150万平方米，占公司2024年多层板销售数量的24.92%，14层以上多层板占规划产能的33.33%[15] - 越南胜宏人工智能HDI项目计划年产能15万平方米，占公司2024年HDI销售数量的23.19%，以五阶及以上高阶HDI为主[15] - HDI设备更新项目计划新增4阶HDI产能合计32万平方米/年[20] - 2024年公司多层板收入占全球多层板产值的3.15%，募投后2029年预计占比3.33%[22] - 2024年公司HDI收入占全球HDI板产值的1.74%，募投并考虑其他扩产项目后2029年预计占比3.16%[23][24] 产能利用率与增长率 - 2024 - 2022年公司PCB硬板产能利用率分别为88.39%、87.07%、85.25%，处于较高水平[17] - 2024 - 2027年公司双面/多层板产能复合增长率预计为5.47%，2024 - 2029年公司HDI产能复合增长率预计为8.52%[21] 毛利率情况 - 越南胜宏人工智能HDI项目达产毛利率为25.03%，高于公司报告期毛利率平均值19.07%[4] - 2024 - 2022年考虑废料收入的HDI毛利率分别为27.19%、19.67%、15.60%，平均值20.82%[25] - 越南胜宏人工智能HDI项目达产年测算毛利率为25.03%，高于考虑废料收入的HDI毛利率平均值20.82%[25][26] - 同行业公司过往募投建设项目达产年毛利率平均值为24.49%，越南胜宏人工智能HDI项目预测达产年毛利率接近该水平[27] - 2024 - 2022年同行业公司报告期综合毛利率平均值分别为24.09%、23.35%、24.73%，越南胜宏人工智能HDI项目预测达产年毛利率接近该水平[29][30] 市场规模与增速预测 - 2022 - 2026年全球人工智能市场将以39.2%的复合年增长率，预计到2026年规模达4840亿美元，中国市场将以19.6%的复合年增长率，预计到2026年达266.9亿美元[7] - Prismark预计2029年全球PCB产值将达946.61亿美元，2024 - 2029年年均复合增长率预计为5.2%[10] - Prismark预计HDI板2029年市场规模为170.37亿美元，2024 - 2029年复合增长率为6.4%[10] - 2023年全球AI/HPC服务器系统的PCB市场规模（不含封装基板）接近8亿美元，预计2024年达19亿美元，同比增长接近150%[11] - 预计到2028年AI/HPC服务器系统的PCB市场规模（不含封装基板）将达31.7亿美元，2023 - 2028年年均复合增速达32.5%[11] - Prismark预测2023 - 2028年AI服务器相关HDI的年均复合增速将达到16.3%[11] 收购效益 - 支付收购Pole Star Limited 100%股权部分对价，2023年度实际效益14227.89万元，2024年度实际效益30415.41万元，截止2024年12月31日累计实现效益44643.30万元，达到预计效益[35] - 胜宏科技收购Pole Star Limited100%股权，2023年预计营业收入204,199.83万元、净利润13,930.56万元，2024年预计营业收入255,677.75万元、净利润19,130.04万元[36] 应收账款情况 - 报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为276,395.75万元、261,657.38万元、320,579.06万元和354,464.65万元，计提的应收账款坏账准备余额占比分别为5.16%、1.03%、1.38%和1.08%[38] - 2022年公司1年以内应收账款预计信用损失率由5.00%变更为1.00%[38] - 2018年末至2021年末，公司1年以内应收账款余额分别为112,567.74万元、153,471.92万元、224,877.04万元、277,381.43万元[41] - 公司调整后1年以内预期信用损失率为1.00%，1 - 2年为30.00%，2 - 3年为50.00%，3 - 4年为100.00%，4 - 5年为100.00%，5年以上为100.00%[45] - 2018 - 2021年，公司1年以内应收账款平均迁徙率为1.72%，1 - 2年为17.50%，2 - 3年为8.32%，3 - 4年为66.67%，4 - 5年为66.67%，5年以上为100.00%[47] - 2019年度至2022年一季度，公司仅在2020年度核销单项计提坏账准备311.07万元，占2020年末应收账款余额的比例为0.13%[49] - 2019年度至2022年一季度，应收账款前五名客户销售额占比由17.53%提升至25.93%，前五名应收账款余额占比由19.56%提升至26.42%[51] - 截至2022年3月31日，上年末应收账款回款比例为64.87%[51] - 2022年4月1日起变更会计估计，1年以内应收账款预期信用损失率从5.00%变为1.00%，1 - 2年从20.00%变为30.00%等[52] - 2024 - 12 - 31应收账款账龄组合计提坏账余额变更前为19,717.53万元，变更后为4,049.83万元[53] - 2024年度会计估计变更前后应收账款坏账损失差异为3,203.20万元，占利润总额比例为2.44%[55] - 2023年末对客户A应收账款余额为624.85万元，单项计提坏账准备187.45万元，2024年末已收回并转回[59] - 2024、2023、2022年度1年内应收账款余额占比分别为99.93%、98.68%、99.88%[61] - 2024 - 12 - 31应收账款余额为392,710.22万元，次年回款金额为302,381.84万元，期后回款比例为77.00%[65] - 2024 - 12 - 31同行业公司坏账准备计提比例平均值为3.43%，公司为1.03%[66] 其他 - 公司在手订单消化周期通常在60 - 90天[9] - 公司在高密度多层VGA PCB等细分领域市场份额全球第一，是AI服务器中UBB及交换机板领先供应商之一[13] - 泰国高多层印制线路板项目预计建设周期24个月，越南胜宏人工智能HDI项目预计建设期36个月[17] - 公司本次募投项目新增产能规划和可行性研究基于目前市场环境等因素，若因素变化或行业下行，新增产能可能无法有效消化[25] - 申报会计师履行查阅资料、访谈高管等核查程序[30][32] - 会计师认为发行人本次募投项目因长短期需求下降终止风险较小，但存在宏观经济等因素导致终止风险[33] - 发行人本次募投项目投资HDI项目具备合理性，但存在新增产能无法有效消化风险[33] - 会计师已出具前次募集资金使用情况报告的鉴证报告[34]