报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦炭首轮提涨落地，港口准一级湿熄焦报价升至1440元/吨，铁水产量走高带动采购需求好转，但期货多空博弈激烈，维持低位震荡；受地产和基建拖累及中美贸易摩擦影响，黑色系中长期需求担忧压制市场氛围，短期基本面好转与中长期担忧交织，政策不确定性强，多空分歧大，宏观因子主导走向，预计跟随政策宽幅波动，关注国内利好政策出台 [5] - 焦煤主力合约低位震荡，均线空头排列，期货氛围未扭转；焦炭首轮提涨落地带动焦煤现货暂时止跌企稳；中美贸易摩擦使宏观因子影响大增，关税问题对焦煤供需直接冲击有限，主要打击黑色终端出口；焦煤中长期宽松格局未扭转，高供应、高进口现状延续，地产、基建需求改善需时间，期货向上驱动不足，预计维持低位宽幅震荡，关注国内利好政策出台 [6] 各目录总结 产业资讯 - 一季度中国原煤产量12亿吨，同比增8.1%，3月规上工业原煤产量4.4亿吨，同比增长9.6%，增速比1 - 2月加快1.9个百分点，日均产量1421万吨 [8][9] - 一季度全国房地产开发投资19904亿元，同比下降9.9%，住宅投资15133亿元，下降9.0%；房屋施工面积613705万平方米，同比下降9.5%，住宅施工面积427237万平方米，下降9.9%；房屋新开工面积12996万平方米，下降24.4%，住宅新开工面积9492万平方米，下降23.9%；房屋竣工面积13060万平方米，下降14.3%，住宅竣工面积9502万平方米，下降14.7% [10] 现货市场 |品种|当前值|周度变化|月度变化|年度变化|同期变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |日照港准一级平仓焦炭|1440元/吨|较上周末涨3.60%|较上月末涨3.60%|较上年末降14.79%|较同期降25.77%| |青岛港准一级出库焦炭|1340元/吨|较上周末涨0.75%|较上月末降1.47%|较上年末降17.28%|较同期降33.00%| |甘其毛都口岸蒙煤焦煤|1080元/吨|较上周末持平|较上月末持平|较上年末降8.47%|较同期降32.50%| |京唐港澳洲产焦煤|1310元/吨|较上周末持平|较上月末降4.38%|较上年末降12.08%|较同期降41.52%| |京唐港山西产焦煤|1400元/吨|较上周末持平|较上月末持平|较上年末降8.50%|较同期降34.88%| [11] 期货市场 |期货市场|活跃合约|收盘价|涨跌幅|最高价|最低价|成交量|量差|持仓量|仓差| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |焦炭|1558.5元/吨|0.26%|1580.0元/吨|1540.0元/吨|14078|488|22158|-1509| |焦煤|966.0元/吨|-2.52%|988.5元/吨|958.5元/吨|268952|113244|319208|39348| [15] 后市研判 - 焦炭：美国加大对中国关税力度，黑色终端出口压力利空发酵，期货价格低位运行；4月14日唐山、邢台钢厂落实首轮提涨，15日执行，港口准一级湿熄焦平仓价涨至1440元/吨；焦煤供需格局宽松，成本支撑不足，贸易摩擦使出口利空，内需受地产拖累，需求端有担忧；截至4月11日当周，30家样本焦化厂吨焦盈利 - 49元/吨，周环比增4元/吨，本周焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计112.25万吨，环比微增0.04万吨，下游钢厂盈利率缩小1.73个百分点至53.68%，247家钢厂日均铁水产量240.22万吨，周环比增1.49万吨/天；短期基本面好转与中长期担忧交织，政策不确定，多空分歧大，宏观主导，预计跟随政策宽幅波动，关注国内利好政策 [34] - 焦煤：焦炭首轮涨价带动现货暂时止跌企稳；中美贸易摩擦使宏观影响大增，关税对供需直接冲击有限，主要打击出口；美国暂停部分国家对等关税措施90天，税率降至10%，市场情绪略有回暖；焦煤中长期宽松格局未扭转，高供应、高进口延续，地产、基建需求改善需时间，期货向上驱动不足；截至4月11日当周，523家炼焦煤矿精煤日均产量78.2万吨，周环比增1.3万吨，较去年同期偏高4.4万吨，3月31日 - 4月5日甘其毛都口岸蒙煤周通关5042车，周环比减少120车，最新一期焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计112.25万吨，环比微增0.04万吨，本周统计口径内焦煤总库存2429.74万吨，周内累库21.34万吨，较去年同期库存显著偏高；出口压力发酵，基本面支撑不足，预计维持低位宽幅震荡，关注国内利好政策 [35][36]