报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪铜今日增仓下行明显，一度跌破7.5万关口，有色普跌，金价上涨，市场交易衰退逻辑，4月15日特朗普命令对进口关键矿产进行“232调查”或升级全球贸易战，短期关注7.5万关口多空博弈 [4] - 沪铝今日在19.5万上方偏弱震荡，有色普跌，市场交易衰退逻辑，铝价相对抗跌因国内定价权强，产业补库意愿上升，国内外库存处往年同期低位，利好期价，短期期价超跌反弹后震荡整理，关注1月低点支撑 [5] - 沪镍今日减仓下行至12.4万关口，有色普跌，市场交易衰退逻辑，本周镍在有色板块偏强受益于产业上游支撑，市场预期镍资源税PNBP政策将落地推升镍矿价格，短期关注12.4万一线多空博弈 [6] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 - 铜：4月15日特朗普命令对进口关键矿产进行“232调查”或升级全球贸易战，花旗将铜0 - 3个月价格预测从8000美元/吨调至8800美元/吨，未来3 - 6个月看跌，预计实物铜消费和制造业活动将大幅减弱 [8] - 铝：2025年3月有色金属冶炼和压延加工业增加值同比增6.5%，1 - 3月累计同比增6.6%；3月十种有色金属产量692万吨，同比增3.7%，1 - 3月累计产量1985万吨，累计同比增2.0%；3月电解铝产量375万吨，同比增4.4%，1 - 3月电解铝产量1107万吨，累计同比增3.2% [9] - 镍：4月16日，精炼镍上海市场主流参考合约沪镍2505合约，金川电解主流升贴水+2800元/吨，价格127550元/吨；俄罗斯镍主流升贴水+200元/吨，价格124950元/吨；挪威镍主流升贴水+2900元/吨，价格127650元/吨；镍豆主流升贴水 - 900元/吨，价格123850元/吨 [10] 相关图表 - 铜：包含铜基差、铜月差、电解铜国内显性库存、海外铜交易所库存、伦铜注销仓单比例、上期所仓单库存等图表 [11][13][14] - 铝：包含铝基差、电解铝国内社库、氧化铝走势、电解铝海外交易所库存、氧化铝库存等图表 [24][26][28] - 镍：包含镍基差、伦镍走势、上期所库存、镍矿港口库存等图表 [35][39][43]