报告行业投资评级 - 基础化工、石油化工、交通运输仓储行业评级为增持（维持） [5] 报告的核心观点 - IEA大幅下调2025年全球原油需求增长预期至73万桶/日，预计2026年需求增量放缓至69万桶/日，需求下调主因贸易紧张局势负面影响，供给端非OPEC+产油国供应增量强劲，全球原油供需前景存在不确定性 [1] - OPEC下调2025、2026年全球原油需求增长预期，预计2025、2026年非OPEC+供应增长下调，OPEC+3月产量环比下降3.7万桶/日，IEA认为OPEC+增产计划实际增幅小于目标 [2] - 近期油价快速下行，“三桶油”在油价波动期业绩韧性凸显，2025年三桶油上游业务加强增储上产、维持成本优势、加快中下游炼化业务转型，有望实现穿越油价周期的长期成长 [3] - 投资建议持续看好“三桶油”及油服板块、国产替代趋势下的材料企业、地产链及龙头公司受益的农药化肥及民营大炼化板块、维生素及蛋氨酸板块 [4] 根据相关目录分别进行总结 本日化工品行情回顾 石油石化 - 炼化化纤相关产品中，布伦特原油、WTI原油等多数产品价格近一月均价、2025年均价较2024年均价有不同程度下跌，如布伦特原油2025年均价较2024年均价下跌13.3% [9] 基础化工 - 煤化工相关产品中，环渤海动力煤、焦煤等部分产品价格近一月均价、2025年均价较2024年均价下跌，无烟煤价格近一月均价较2024年均价上涨 [14] - 化肥相关产品中，复合肥、尿素等多数产品价格2025年均价较2024年均价上涨，如复合肥2025年均价较2024年均价上涨8.0% [16] - 农药相关产品中，草甘膦、草铵膦等部分产品价格2025年均价较2024年均价下跌，烯草酮、氯氰菊酯等产品价格2025年均价较2024年均价上涨 [17] - 聚氨酯相关产品中，纯MDI、聚MDI等产品价格近一月均价、2025年均价较2024年均价下跌，如聚MDI 2025年均价较2024年均价下跌19.2% [19] - 钛白粉相关产品中，钛精矿价格近一月均价、2025年均价较2024年均价基本持平，钛白粉、海绵钛价格2025年均价较2024年均价上涨 [26] - 硅相关产品中，金属硅、有机硅DMC等部分产品价格近一月均价、2025年均价较2024年均价下跌，多晶硅价格2025年均价较2024年均价上涨10.9% [38] - 饲料及添加剂相关产品中，维生素A、维生素E等部分产品价格2025年均价较2024年均价下跌，蛋氨酸、赖氨酸价格2025年均价较2024年均价上涨 [43] 新材料 - 新能源材料相关产品中，碳酸锂、磷酸铁锂等部分产品价格近一月均价、2025年均价较2024年均价下跌，磷酸铁价格2025年均价较2024年均价上涨1.0% [45] - 半导体材料相关产品中，电子级双氧水G5级、电子级氢氟酸UPSSS级等产品价格近一月均价、2025年均价较2024年均价基本持平，电子级硫酸G5级价格2025年均价较2024年均价下跌14.3% [51]