报告行业投资评级 - 强于大市（维持评级） [8] 报告的核心观点 - 利率下行有利购房意愿修复，收储及城改货币化有助于购房能力修复，推动地产市场基本面企稳概率增加，有望推动地产后周期需求的修复及产业链公司信用风险缓释；建材板块基本面与估值均有望进一步修复 [6] 根据相关目录分别进行总结 本周观点 - 4月10日美国提高对中国输美商品“对等关税”税率至125%，次日中国将原产于美国进口商品加征关税税率从84%提至125%；财政部等发布开展2025年度中央财政支持实施城市更新行动通知；湖南发行94.15亿土地储备专项债；上海一季度高端一手住宅成交均价环比涨0.5%至14.46万元/平；深圳一季度新建及二手住宅成交超2.6万套，同比增67.7%；广州推行“拿地即动工”模式；南京推行以旧换新补助活动；青岛取消异地缴存人公积金贷款户籍限制；海南调整公积金贷款基准额度；福州发布公积金管理新规 [3][13] - 短期来看，4月政治局会议前是地产政策窗口期，全球贸易战升级使扩内需和促投资更迫切，万科风险释缓利好建材板块 [3][13] - 中长期来看，欧美降息打开我国货币&财政政策空间，24年9月政治局会议后地产需求端政策加码，增量政策待发彰显上层决心，商品房销售面积连续三年回落使市场对政策宽松更敏感，利率下行和收储及城改货币化推动地产市场基本面企稳及产业链修复 [3][13] 本周高频数据 水泥 - 截至2025年4月11日，全国散装P.O42.5水泥市场均价399.0元/吨，环比降1.2%，较上月同比涨0.9%，较去年同比涨15.0%；分地区看，华北等六地区均价较上周环比有降有增 [14] - 截至4月11日，全国水泥库容比54.8%，较前一周环比增3.57pct；各地区库容比均有不同程度增长 [18] - 本周全国水泥价格回调因部分区域熟料线运转、局部库存压力增加，但天气和行业自律使整体库位合理，短期价格预计平稳；中长期看，房地产需求企稳、基建修复、供给侧改革提速，后续价格将企稳回升 [20] 玻璃 - 截至2025年4月11日，全国玻璃（5.00mm）出厂价1272.9元/吨，环比涨0.3%，较上月同比降1.0%，较去年同比降26.5%；分地区看，各地区价格较上周环比有不同程度增长 [21][23] - 截至4月11日，全国浮法玻璃在产产线日熔量15.8万吨，环比持平，较去年同比降9.1%；周熔量110.9万吨，环比持平，较去年同比降9.4%；开工率75.4%，环比持平 [39] - 截至4月11日，全国浮法玻璃库存6520.3万重量箱，环比降0.8%，较去年同比持平；分区域看，各区域库存较上周环比有降有增 [41] 玻纤 - 截至2025年4月11日，山东玻纤集团、泰山玻纤、重庆三磊每吨玻纤出厂价分别为3700.0元、3900.0元、3700.0元，环比均持平，较上月同比均持平，较去年同比分别增长5.7%、11.4%、13.8% [45] 其他建材 防水卷材相关：沥青 - 截至2025年4月13日，华北等六个地区SBS改性沥青价格较前一周环比有降有增，较去年同比有降有增 [46][49] 涂料相关：TDI - 截至2025年4月11日，华北、华东、华南地区TDI国产价格较前一周环比下降，较去年同比下降 [50] 板块回顾 - 4月7日至4月11日，上证指数下跌3.11%，深圳综指下跌5.55%，建筑材料（申万）指数下跌2.42%，在所有子行业中排名位居上游 [5][54] - 细分子行业来看，水泥制造（+1.01%）、其他建材（-2.38%）、管材（-2.76%）、水泥制品（-4.54%）、玻璃制造（-6.21%）、玻纤制造（-6.48%）、耐火材料（-7.32%） [5][54] - 4月7日至4月11日，板块个股涨幅前五名为中旗新材（+29%）、法狮龙（+5.91%）、海螺水泥（+5.88%）、正威新材（+5.76%）、三棵树（+3.3%）；跌幅前五名为晶雪节能（-19.86%）、华立股份（-13.66%）、凯伦股份（-13%）、万里石（-11.9%）、长海股份（-11.38%） [60][62]