报告行业投资评级 - 全球用户推荐（维持）[1] 报告的核心观点 - 2025年4月15日可灵AI发布可灵2.0视频生成模型及可图2.0图像生成模型，定位为快手AGI时代视频创作新基础设施，全球用户规模突破2200万 [1][4][7] - 可灵2.0基础模型和多模态编辑更新，基础模型架构、训练和推理策略升级，多模态编辑支持“视频 + 文字图片”灵活修改再创作 [4][8][9] - 可灵商业化跑通，赋能原有业务降低成本，创造新赛道带来用户流量和生态入口，后续有望成增收新引擎 [4][43][48] 根据相关目录分别进行总结 产品简介 - 2025年4月15日可灵AI发布可灵2.0视频生成模型及可图2.0图像生成模型，定位为快手AGI时代视频创作新基础设施，旨在改造升级业务、创造新赛道，保持领先地位 [7] - 自2024年6月发布累计超20次迭代，截至2025年4月15日全球用户规模突破2200万，超1.5万开发者和企业客户应用API [7] 更新亮点 基础模型重磅更新 - 基础模型架构、训练和推理策略全新升级，设计DiT架构使视觉和文本模态融合更对齐，重新设计视觉VAE使动态过渡更自然，对齐人类偏好让模型更懂常识和审美 [9] - 可灵2.0（大师版）语义响应大幅提升，动作、表情、运镜响应更佳，支持复杂时序镜头 [9][10] - 动态质量大幅提升，角色动作幅度大、速度流畅，复杂动作细腻合理 [13] - 画面美感大幅提升，影像品质、风格延续、人物演绎有突破，角色真实、风格稳定、表现生动 [19] - 可图2.0图像模型发布，语义遵循能力提升，能响应近60 + 种风格，画面具电影质感 [21] 多模态编辑全新上线 - 视频生成新增多模态编辑，使用统一上下文表征技术，支持长序列训练推理，实现多模态推理 [29] - 视频多模态编辑功能上线，可上传1 - 5s视频，基于“视频 + 文字图片”替换、删除、增加元素 [30] - 图片生成新增编辑功能，可局部重绘或扩图，支持上传图片编辑，效果自然融合 [35] - 可图2.0风格转绘功能上线，上传图片输入风格描述提示词可切换风格 [39] 可灵商业化跑通，AI有望为快手带来长期收入增量 - 赋能原有业务，引入AIGC营销素材、数字人直播，预计降低客户短视频营销素材制作成本60% - 70%或更高，24Q4日均消耗超3000万元 [43] - 创造全新AI视频内容赛道，技术领先，全球用户规模突破2200万，过去10个月MAU增长25倍，累计生成超1.68亿个视频及3.44亿张图片 [43] - 可灵是国内首个C端付费AI视频工具，后续增长引擎为技术迭代驱动付费率提升和场景扩展拉动企业客户ARPU [44][45] - 截至2025年2月可灵AI累计收入超1亿元，中长期有望贡献收入弹性，未来有望成增收新引擎 [48]