报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中长期碳酸锂供应过剩局面不改，供应压力持续释放，需求端增速难有高增长表现，锂盐产能出清压力逐渐向矿端传导，矿价松动将让成本端继续下移，需警惕矿与盐的螺旋式下跌，中美互加关税使贸易不确定性增大，关税对碳酸锂产业链影响主要为下游电池材料，或压制长周期需求 [4] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂价格区间预测 - 价格区间为68000 - 73000元/吨，当前波动率（20日滚动）为16.4%，当前波动率历史百分位（3年）为9.6% [3] 碳酸锂风险管理策略建议 库存管理 - 公司产品库存偏高，库存有减值风险，为防止库存减值，可根据企业库存情况，做空LC2507碳酸锂期货来锁定利润、弥补企业生产成本，套保比例60%，策略等级3；也可卖出看涨期权（场外/场内期权），套保比例80%，策略等级4；还可买入虚值看跌期权（场内/场外期权），策略等级3 [3] 采购管理 - 未来公司有生产计划，生产原料有上涨风险，为防止未来碳酸锂价格上涨，可依据生产计划买入远月碳酸锂合约，锁定采购成本，套保比例依据采购计划，策略等级1；也可卖出看跌期权（场内/场外期权），套保比例依据采购计划，策略等级2；还可买入虚值看涨期权（场内/场外期权），套保比例依据采购计划，策略等级1 [3] 核心矛盾 - 中长期碳酸锂供应过剩，供应压力释放，需求端增速难高增长，锂盐产能出清压力传导至矿端，矿价松动使成本端下移，警惕矿与盐螺旋式下跌，中美互加关税增大贸易不确定性，影响下游电池材料，或压制长周期需求 [4] 利多解读 - 下游需求保持一定增速，受政策影响相对乐观；新能源产业链划分到传统行业，未来政策端对产能投放把控趋严；国内宏观政策整体偏积极，对机器人、AI企业的扶持可能刺激电力需求增长，长周期行业处于上升期 [7] 利空解读 - 当前库存处于累库趋势，整体偏高；锂矿未来投产预期偏多，供应预期压制矿价，若矿价进一步松动，碳酸锂成本坍塌拖累价格；强制配储政策取消，下半年需求可能相对上半年稍差；产业技术升级迭代，部分高成本技术路线成本下移，产能出清延后 [5][7] 碳酸锂期货日度变化 | 期货类型 | 收盘价（元/吨） | 今日涨跌（元） | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | | 碳酸锂期货主力 | 70500 | 80 | 0.11% | | 碳酸锂期货连续 | 70500 | 80 | 0.11% | | 碳酸锂期货连一 | 70420 | 0 | 0.00% | | 碳酸锂期货连二 | 70460 | 80 | 0.11% | | 碳酸锂期货连三 | 71380 | 0 | 0.00% | | 碳酸锂期货连五 | 71720 | 20 | 0.03% | [10] 碳/氢锂日度现货内外报价 | 类型 | 最新价 | 日涨跌 | 日涨跌幅 | 单位 | | --- | --- | --- | --- | --- | | SMM电池级碳酸锂均价 | 71550 | 0 | 0% | 元/吨 | | SMM工业级碳酸锂均价 | 69650 | 0 | 0% | 元/吨 | | SMM电池级氢氧化锂均价 | 68900 | -50 | -0.07% | 元/吨 | | SMM工业级氢氧化锂均价 | 62800 | -50 | -0.08% | 元/吨 | | 电池级氢氧化锂，CIF中日韩（SMM） | 9.1 | 0 | 0% | 美元/公斤 | | 电池级氢氧化锂CIF中日韩（fastmarkets） | 9.20 | 0 | 0% | 美元/公斤 | [12][13] 碳酸锂期货月差变化 | 价差类型 | 价差（元/吨） | 今日涨跌（元） | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | | 碳酸锂1 - 5价差 | 2860 | 440 | 18.18% | | 碳酸锂5 - 9价差 | -1120 | 20 | -1.75% | | 碳酸锂9 - 1价差 | -1740 | -460 | 35.94% | [18] 锂产业链日度价差 | 价差类型 | 最新价 | 日涨跌 | 日涨跌幅 | 单位 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 电碳&工碳价差 | 1900 | 0 | 0% | 元/吨 | | 电池级碳氢价差 | -2650 | -50 | 1.92% | 元/吨 | | 电池级氢氧化锂CIF中日韩和国内价差 | -3302.65 | 6.32 | -0.19% | 元/吨 | [23] 锂矿&海运费日度报价 | 类型 | 最新价 | 日涨跌 | 日涨跌幅 | 单位 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 锂云母均价，2% - 2.5% | 1685 | -15 | -0.88% | 元/吨 | | 锂辉石精矿均价，6%，CIF中国 | 809 | 0 | 0% | 美元/吨 | | 锂辉石6%（fastmarkets报价） | 810 | -5 | -0.6% | 美元/吨 | | 锂辉石精矿6%（津巴布韦） | 780 | -9 | -1% | 美元/吨 | | 津巴布韦集装箱报价 | 34.5 | 0 | 0% | 美元/吨 | | 津巴布韦散货报价 | 35.5 | 0 | 0% | 美元/吨 | | 尼日利亚集装箱报价 | 20.5 | 0 | 0% | 美元/吨 | | 尼日利亚散货报价 | 26.5 | 0 | 0% | 美元/吨 | [27] 碳酸锂仓单量 | 仓库/分库 | 昨日仓单量 | 今日仓单量 | 每日增减 | | --- | --- | --- | --- | | 仓单数量总计 | 29262 | 29262 | 0 | | 建发上海 | 1457 | 1457 | 0 | | 五矿无锡 | 790 | 790 | 0 | | 象屿速传上海 | 5168 | 5168 | 0 | | 遂宁天诚 | 4280 | 4280 | 0 | | 中储临港 | 2340 | 2340 | 0 | | 中远海运镇江 | 3875 | 3875 | 0 | | 中远海运南昌 | 3999 | 3999 | 0 | | 九岭锂业(宜春奉新) | 1430 | 1430 | 0 | | 外运龙泉驿 | 528 | 528 | 0 | | 盛新锂能(遂宁) | 1000 | 1000 | 0 | | 九岭锂业(宜春宜丰) | 1483 | 1483 | 0 | | 江苏奔牛港务 | 160 | 160 | 0 | | 永兴特钢 | 220 | 0 | -220 | | 宜春银锂 | 300 | 0 | -300 | | 江苏诚通 | 301 | 0 | -301 | | 融捷集团 | 592 | 592 | 0 | | 上海国储 | 150 | 150 | 0 | | 厦门建益达(建发上海) | 300 | 0 | -300 | | 中远海运临港 | 1600 | 1600 | 0 | | 天齐锂业 | 450 | 0 | -450 | | 厦门国贸(中远海运镇江) | 180 | 180 | 0 | | 象屿新能源(象屿速传上海) | 86 | 0 | -86 | | 五矿盐湖 | 30 | 30 | 0 | [29][34]