股指日报 股指期货日报 2025年4月2日 王梦颖（Z0015429）、廖臣悦 (F03120676) 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1290号 先涨后跌，成交额持续下降 市场回顾 今日股指涨跌不一，中小盘股指收涨，大盘股指收跌。从资金面来看，两市成交额减少1577.74医院。期指方 面，IF、IH放量下跌，IC缩量上涨，IM放量上涨。 的驱动，政策面在月底召开政治局会议前处于空窗期，政策利好驱动有所减弱。因此近期股指方面更多需要 关注外围风险的变化，一方面美国经济衰退担忧一定程度利好外资流入A股，另一方面关税政策或影响美国通 胀问题加剧，使美联储未来货币政策不确定性增加，一定程度影响国内降准降息节奏，同时关税政策力度加 大也会打击全球经济预期，对市场风险偏好形成压制，今晚美国总统特朗普将公布对等关税政策，关税政策 温和或强硬预计对短期指数走势有比较大的影响。 策略推荐 重要资讯 1. 美国3月ISM制造业PMI由前值50.3下滑至49，陷入萎缩区间 2. 白宫称4月2日关税宣布后即生效，卡尼警告加拿大将反制，墨西哥寻求保留美墨加协议豁免，冯德莱恩： 欧盟准备反击，已计划对美国关税进行报复。摩根大通： ...

南华商品指数：农产品板块上涨，其他版块下跌 2025-04-02 17:18:06 摘要：依照相邻交易日的收盘价计算，今日南华综合指数下跌-0.06%。板块指数中，只有南华农产品指数，上涨 0.85%，其余板块均是下跌，跌幅最大的板块是南华贵金属指数，跌幅为-0.37%，跌幅最小的板块是南华黑色指 数，跌幅为-0.21%。 主题指数中，涨幅最大的主题指数是油脂油料指数，上涨1.36%，涨幅最小的主题指数是经济 作物指数，涨幅为0.38%，跌幅最大的主题指数是能源指数，跌幅为-0.55%，跌幅最小的主题指数是迷你综合指 数，跌幅为-0.1%。 商品期货单品种指数中，涨幅最大的单品种指数是锡，上涨3.51 王怡琳 南华商品指数日报 2025年4月2日 南华指数小组 曹扬慧 (Z0000505) 赵 搏(F03103098) 王怡琳 (F03118352) 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1290号 | | | | 南华商品指数市场数据 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 指数名称 | 今收盘 | 昨收辑 | 点数 | 日 ...

南华期货铜风险管理报告 2025年4月2日 南华有色金属研究团队 肖宇非 投资咨询证号：Z0018441 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 铜价格波动率（日度） | 最新价格 | 近20交易日收盘最大值 | 近20交易日收盘最小值 | 当前波动率 | 当前波动率历史百分位 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 80430 | 82000 | 77510 | 13.59% | 53.1% | source： 南华研究,同花顺 source： 利多因素： 利空因素： 1. 溢价仍存，精废价差少许偏高。 1. 供给端偏紧，铜矿现货TC负值，冶炼厂减产压力增加。 2. 美关税政策影响现货供给，拉高COMEX铜价，同时影响沪铜。 3. 下游接受程度增加。 2. 下游尚未完全消化目前价格。 3. 黄金价格潜在的回调风险。 铜期货盘面数据（日度） | | 单位 | 最新价 | 日涨跌 | 日涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪铜主力 | 元/吨 | 80430 | 0 | 0% | | 沪铜连一 | 元/吨 | 80430 | ...

白糖产业风险管理日报 2025/04/01 边舒扬（投资咨询证号：Z0012647 ） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 白糖近期价格区间预测 | 价格区间预测（月度） | 当前波动率（20日滚动） | 当前波动率历史百分位（3年） | | --- | --- | --- | | 5800-6000 | 7.92% | 2.4% | source： 南华研究 白糖风险管理策略建议 | 行为导 | 情景分析 | 现货敞 | 策略推荐 | 套保工具 | 买卖方 | 套保比例 | 建议入场 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 向 | | 口 | | | 向 | （%） | 区间 | | 库存管 | 产成品库存偏高，担心糖价下跌 | 多 | 为了防止存货叠加损失，可以根据企业的库存情况，做空郑糖期货来锁定 利润，弥补企业的生产成本 | SR2505 | 卖出 | 25% | 6070-610 0 | | 理 | | | 卖出看涨期权收取权利金降低成本，若糖价上涨还可以锁定现货卖出价格 | SR505C6 100 | 卖出 | 50 ...

股指日报 股指期货日报 2025年4月1日 1. 白宫：特朗普将于4月2日决定最终关税政策，对等关税计划不会包含任何豁免条款，对股市所受关税计划 影响"不以为然"。 核心观点 王梦颖（Z0015429）、廖臣悦 (F03120676) 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1290号 缩量震荡 重要资讯 市场回顾 今日股指涨跌不一，除上证50收跌外其余指数均收涨。从资金面来看，两市成交额回落892.63亿元。期指方 面。IH缩量下跌，其余各品种均缩量上涨。 今日股指涨跌不一，中小盘股指小幅反弹。从最新公布的经济数据来看，国内经济仍处于弱复苏态势，短期 内基本面预计难有超预期利好，政策面，在月底召开政治局会议前处于政策空窗期，政策利好驱动有所减 弱。海外方面，一方面美国经济衰退担忧一定程度利好外资流入A股，另一方面美国总统特朗普将于周三公布 对等关税政策，关税政策或影响美国通胀问题加剧，美联储未来货币政策不确定性增加，一定程度影响国内 降准降息节奏，同时关税政策力度的加大也会打击全球经济预期，对市场风险偏好形成压制。当前两市成交 额中枢持续下降，市场观望情绪较浓，短期预计指数区间震荡。 策略推荐 source： ...

南华铜日报 2025年4月1日 铜：小幅回落，符合预期 南华有色金属研究团队 肖宇非 投资咨询证号：Z0018441 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 点评 铜：小幅回落，符合预期 【盘面回顾】沪铜指数在周一小幅回落，报收在7.98万元每吨，上海有色现货升水15元每吨。 【产业表现】据业内人士称，中国铜原料联合谈判小组（CSPT）小组今日（3月31日）召开季度会议，决定 不为2025年第二季度铜精矿加工费用(TC/RCs)设定现货采购指导价。今年第一季度敲定的铜精矿现货采购指 导加工费TC/RC为25美元/吨及2.5美分/磅。 【核心逻辑】铜价在近期冲高回落，超出预期。造成铜价波动的主要原因依然来自美国铜关税预期。美国彭 博社日前报道称，包括托克集团、嘉能可集团和贡渥集团在内的大宗商品贸易商，都正在将大量原定发往亚 洲的铜改道发往美国。其中一些知情人士表示，由于数量巨大，贸易商不得不在新奥尔良和巴尔的摩预订额 外的仓储空间，以容纳这些货物。能源交易商摩科瑞估计，约有50万吨铜正在运往美国，远高于每月约7万吨 的正常进口量。铜价的冲高回落主要得益于多头的减仓，沪铜整体持仓从61万手减少到57万手 ...

南华锡日报 2025年4月1日 锡：缅甸地震或造成超涨 南华有色金属研究团队 肖宇非 投资咨询证号：Z0018441 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 点评 锡：缅甸地震或造成超涨 【核心逻辑】缅甸在3月28日突发7.9级地震，震中位于北纬21.85度，东经95.95度，离缅甸主要锡矿区尚有 一段距离。目前尚未有锡矿坍塌新闻流出，不过如此高的地震等级，锡矿难免受到影响。根据佤邦中央经济 计划委员会发布的草案，曼相矿区将在4月1日举行复工复产座谈会。该地震的爆发，极大概率延后座谈会的 举行，也将推迟实际复产时间。短期来看，锡价波动率或难以降低，绝对价格或小幅回落，因缅甸地震对价 格造成了超涨，料将会吐部分非理性涨幅。 锡期货盘面数据（日度） 单位 最新价 日涨跌 日涨跌幅 【盘面回顾】沪锡指数在周一高开低走，最终稳定在了28.2万元每吨。 【产业表现】基本面保持稳定。 | 沪锡主力 | 元/吨 | 282350 | 0 | 0% | | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪锡连一 | 元/吨 | 282350 | 0 | 0% | | 沪锡连三 | 元/吨 | 28 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 南华商品指数系列周度综述 - 2025年3月21日 - 2025年3月28日，综合指数NHCl本周收盘2552.76，上周收盘2521.50，涨跌点数31.26，涨跌幅1.24%；贵金属指数NHPMI本周收盘1168.08，上周收盘1136.02，涨跌点数32.06，涨跌幅2.82%等多个指数有相应涨跌情况[6] - 给出板块南华商品指数对比数据，如贵金属指数/综合指数现值0.458，前值0.451，变动0.007等[7] - 给出本周期货品种持仓量排行，如豆粕本周平均持仓量4509743手，上周平均持仓量4579886手，环比增幅 - 1.53%，持仓量占比12.09%等[17] 南华各板块指数周度数据 - 工业品指数NHII相关数据，本周收盘3761.81等，还给出与其他数据对比情况[18] - 金属指数NHMI相关数据，本周收盘6431.00等，以及与其他数据对比情况[20] - 能化指数NHECl相关数据，本周收盘1780.64等，还有与其他数据对比情况[24] - 农产品指数NHAI相关数据，本周收盘1076.44等，以及与其他数据对比情况[27] - 南华黑色指数本周收盘2564.15，上周收盘2494.48，涨跌幅2.79%，并给出贡献度最大的3个品种情况[30] - 南华有色指数本周收盘1711.01，上周收盘1702.93，涨跌幅0.47%，并给出贡献度最大的3个品种情况[32]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周金融期权隐含波动率较上周五整体下降，周五市场明显下跌但期权市场未出现价波背离，资金对后续市场看跌情绪下降 [2] - 市场整体成交量本周持续下降，量能萎缩叠加期权隐含波动率下降，未来市场持续震荡可能性增加 [4] 各部分总结 市场表现 - 本周中证1000下跌1.98%，沪深300下跌1.52%，上证50下跌1.58% [2] - 市场整体成交量自上周五收盘1.55万亿降至本周五收盘1.26万亿 [4] 金融期权成交量与持仓量 - 50ETF期权本周日均成交量102.13万张，较前周下降-20.51%，认沽-认购成交比0.93，上周认沽认购持仓比0.77 [3] - 华泰柏瑞300ETF期权日均成交91.17万张，日均持仓量134.78万张 [3] - 南方中证500ETF期权日均成交129.67万张，日均持仓量110.29万张 [3] - 华夏上证科创50ETF期权日均成交88.97万张，日均持仓量196.68万张 [3] - 深证100ETF期权日均成交4.49万张，日均持仓量10.95万张 [3] - 创业板ETF期权日均成交104.31万张，日均持仓量134.65万张 [3] - 沪深300股指期权日均成交6.68万手，日均持仓量17.33万手 [3] - 中证1000股指期权日均成交17.41万手，日均持仓18.75万手 [3] 波动率情况 - 截止本周五收盘，沪深300股指期权隐含波动率14.15%，较一周前下降0.37% [4] - 50ETF期权隐含波动率13.52%，较一周前下降1.03% [4] - 中证1000股指期权隐含波动率21.88%，较一周前下降0.74% [4] - 南华50ETF期权波动率指数是14.26，南华沪深300期权波动率指数是15.03，南华中证1000期权波动率指数是21.87 [4]

需求驱动为主，品牌价差拉大 ————南华纸浆周报 戴一帆 褚旭（投资咨询资格证号：Z0019081） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 2025年3月30日 第一章 核心观点及回顾 2 核心观点：需求驱动为主，品牌价差拉大 盘面回顾： 上周纸浆期货价格震荡下行， 持仓量增加，以空头增仓占优。 SP2505主力合约周度下跌28元/吨， 跌幅为0.49% ，收盘价为5724元/吨。 国内针叶浆周度现货价格下跌， 山东银星价格持平于6500元/吨，河北俄针价格下跌75元至 5700元/吨；阔叶浆山东金鱼价格持平于4660元/吨。 周度数据回顾 | 盘面价格 | 最新价格 | 一周前价格 | 涨跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | SP2505 | 5714 | 5890 | -176 | -0.0299 | | SP2507 | 5746 | 5794 | -48 | -0.0083 | | SP2509 | 5780 | 5830 | -50 | -0.0072 | | 外盘报价 | 最新价格 | 一周前价格 | 涨跌 | 涨跌幅 | | 针叶浆（ ...