报告行业投资评级 - 行业评级为Cautious（谨慎） [3] 报告的核心观点 - 4月16日美国政府对向中国或总部位于中国的公司以及任何D:5国家运送H20产品颁布新许可要求，NVIDIA在4月季度将面临高达55亿美元与H20产品相关的费用 [1] - 摩根士丹利美国半导体团队将4月至10月季度NVDA数据中心收入下调约59亿美元，这意味着约45.6万台H20（平均售价1.3万美元/台），每台H20使用96GB HBM3（平均售价1.4美元/GB），未来几个季度HBM供应商收入将受约4.9亿美元影响，2025年HBM总可寻址市场（TAM）估计下调2% [1] 相关目录总结 公司评级情况 - Ecopro BM评级为Underweight（减持），2023年3月20日评级，2025年4月16日股价97,400韩元 [53] - Fadu Inc评级为Equal - weight（持平），2023年11月9日评级，2025年4月16日股价10,040韩元 [53] - Hanmi Semiconductor Co. Ltd.评级为Overweight（增持），2024年8月16日评级，2025年4月16日股价64,700韩元 [53] - HD Hyundai Electric Co Ltd评级为Overweight（增持），2025年3月25日评级，2025年4月16日股价311,000韩元 [53] - Isu Petasys Co. Ltd.评级为Overweight（增持），2025年2月3日评级，2025年4月16日股价31,150韩元 [53] - L&F Co Ltd评级为Equal - weight（持平），2025年4月3日评级，2025年4月16日股价59,600韩元 [53] - Leeno Industrial Inc.评级为Overweight（增持），2025年4月3日评级，2025年4月16日股价172,300韩元 [53] - Lotte Energy Materials Corp评级为Underweight（减持），2025年4月3日评级，2025年4月16日股价21,850韩元 [53] - LS Electric评级为Equal - weight（持平），2025年3月25日评级，2025年4月16日股价171,400韩元 [53] - POSCO FUTURE M评级为Underweight（减持），2025年4月3日评级，2025年4月16日股价124,800韩元 [53] - SK IE Technology评级为Underweight（减持），2025年4月3日评级，2025年4月16日股价21,500韩元 [53] - Wonik IPS Co Ltd评级为Equal - weight（持平），2025年4月3日评级，2025年4月16日股价22,100韩元 [53] - LG Display评级为Underweight（减持），2025年4月7日评级，2025年4月16日股价8,040韩元 [53] - LG Electronics评级为Equal - weight（持平），2025年4月7日评级，2025年4月16日股价69,300韩元 [53] - LG Innotek评级为Equal - weight（持平），2025年3月12日评级，2025年4月16日股价137,200韩元 [53] - Samsung Electro - Mechanics评级为Equal - weight（持平），2025年4月7日评级，2025年4月16日股价120,600韩元 [53] - Samsung Electronics（005935.KS）评级为Overweight（增持），2019年11月18日评级，2025年4月16日股价45,650韩元 [53] - Samsung Electronics（005930.KS）评级为Overweight（增持），2019年11月18日评级，2025年4月16日股价54,700韩元 [53] - Samsung SDI评级为Equal - weight（持平），2024年12月18日评级，2025年4月16日股价177,000韩元 [53] - Seoul Semiconductor评级为Underweight（减持），2018年4月4日评级，2025年4月16日股价6,410韩元 [53] - SK hynix评级为Equal - weight（持平），2025年3月19日评级，2025年4月16日股价174,000韩元 [53]