报告行业投资评级 - 行业投资评级为强于大市，维持该评级 [1] 报告的核心观点 - 关税冲击下航材国产化趋势加强，国内航材需求量有望随国产大飞机生产交付节奏加快而快速增长，发展国产航材有助于供应链自主可控和降低采购成本，PMA和CTSOA认证数量提升使国内航司提高国产航材采购占比，相关上市公司有润贝航科、北摩高科等 [3][4][5][8] 根据相关目录分别进行总结 行业基本情况 - 收盘点位为1422.34，52周最高为1712.48，52周最低为1113.62 [1] 事件 - 2025年4月10日美国政府提高对中国输美商品“对等关税”税率至125%，4月12日起中国调整对原产美国进口商品加征关税税率由84%提高至125% [3] 点评 - 航材用于飞机制造和运维两大市场，国内新飞机制造市场航材需求随C919生产交付加快增长，在役飞机运维市场航材需求随民航运输周转量增长，国内四大航飞机维护修理费用合计约340亿元 [4] - 发展国产航材有助于实现航空制造、维修供应链自主可控，也是降低航材采购成本的重要措施，目前主流民航飞机航材90%来自欧美，发动机全从国外采购，采购国产替代件可降低航材采购成本30%-70% [5] - PMA和CTSOA认证数量提升，2017 - 2023年PMA产品从219种提升至332种，CTSOA项目从52项提升至181项，东航机队大量采用国产替代航材，2019 - 2022年国产替代航材采购金额占比分别为9.41%、10.95%、9.74%和12.6% [5][8] - 关税冲击下国产航材性价比提升，飞机制造和运维市场对国产航材采购占比或将持续提升，国产航材将从非关键系统、低价值器材向关键系统、高价值零部件拓展 [8]