报告行业投资评级 - 看好 [1] 报告的核心观点 - 当前化工宏观判断，原油受俄乌事件缓和、美国对等关税政策和 OPEC+增产影响景气下滑，但页岩油企业成本支撑使油价下跌空间有限；煤炭价格中长期回落，中下游压力缓解；海外天然气价格底部震荡 [3][4] - 25Q1 复合肥景气向上，单质肥价格企稳回暖，随着经济作物品种和种植面积增加以及土地流转推进，看好复合肥行业与头部企业渗透率提升，建议关注新洋丰、史丹利、云图控股等；金属铬自 2 月底以来上涨 5000 元/吨，成本、供给和需求端因素有望带动新一轮需求上涨，推荐关注振华股份 [3] - 化工板块配置方面，本周油价下跌煤价维稳，海外天然气价格底部震荡，化工 PPI 数据缓慢回升，3 月化学工业 PPI 同比 -2.8%，降幅环比走扩，3 月全国制造业 PMI 录得 50.5%，环比回升 0.3pct，内需景气向上，当前国内春旺来临，重视价差底部库存偏低的周期品投资机会 [3] - 投资分析意见包括关注传统周期白马及细分企业阿尔法，如万华化学、华鲁恒升等；长景气底部上行板块，如轮胎产业链的赛轮轮胎等、氟化工的巨化股份等；成长标的确定性修复，如半导体材料的雅克科技等、面板材料的万润股份等 [3] 根据相关目录分别进行总结 行业动态 - 化工宏观判断，原油受多因素影响景气下滑但下跌空间有限，煤炭价格中长期回落，海外天然气价格底部震荡 [3][4] - 3 月化学工业 PPI 同比 -2.8%，降幅环比走扩，受能源价格走弱拖累 [6] - 石油化工方面，截至 4 月 18 日收盘，Brent 原油期货价格收于 67.85 美金/桶，较上周提升 5.0%；WTI 价格收于 64.57 美金/桶，较上周上涨 4.9%；美元指数收于 99.23，较上周下滑 0.56% [9] - PTA - 聚酯行业，本周 PTA 价格环比上涨 0.1%，报 4315 元/吨，MEG 价格环比下跌 2.8%，报 4191 元/吨，POY 价格环比下滑 1.6%，报 6350 元/吨，市场受美国加征关税和终端订单影响，库存压力大，产销偏弱 [9][10] - 化肥方面，尿素本周国内出厂价 1810 元/吨，环比下跌 2.2%；磷肥一铵价格 3330 元/吨，环比下跌 0.6%，二铵价格 3620 元/吨，环比下跌 0.8%；钾肥盐湖钾肥 95%价格 2800 元/吨，环比持平，市场供需两淡 [11] - 农药方面，上下游工厂备产备货应对农化旺季，除草剂中烯草酮价格上调，杀虫剂中吡虫啉、阿维菌素、吡蚜酮价格上调，杀菌剂中吡唑醚菌酯价格上调 [11] - 氟化工方面，原料萤石受矿山审查影响供应乏力，本周萤石粉市场均价 3775 元/吨，环比下滑 1.3%，氢氟酸市场均价 11925 元/吨，环比持平，制冷剂供应偏紧，价格环比持平 [11] - 氯碱及无机化工方面，乙炔法 PVC 价格 4790 元/吨，环比下跌 0.4%，乙烯法 PVC 价格 5225 元/吨，环比下跌 0.9%；轻质纯碱价格 1400 元/吨，重质纯碱价格 1450 元/吨，环比持平；钛白粉价格 14800 元/吨，环比下跌 2.0%；有机硅 DMC 价格 13500 元/吨，环比下跌 3.6%，硅(3303)价格 11250 元/吨，环比下跌 3.4% [13] - 化纤方面，粘胶短纤(1.5D)价格 13300 元/吨，环比持平；氨纶(40D)价格 23800 元/吨，环比下跌 0.8% [13] - 塑料方面，聚合 MDI 价格 14200 元/吨，环比下跌 6.3%，纯 MDI 价格 16800 元/吨，环比下跌 2.3%；聚碳酸酯 PC 价格 13450 元/吨，环比下跌 0.7%；塑膜 BOPP 价格 8567 元/吨，环比下跌 0.1% [13] - 橡胶方面，顺丁橡胶价格 11550 元/吨，环比下跌 5.3%，丁苯橡胶价格 11875 元/吨，环比下跌 3.0%，天然橡胶价格 14700 元/吨，环比下跌 2.3%；轮胎半钢和全钢行业开工率分别约为 78%和 65%，全钢略有下滑 [13][15] - 染料行业，染料中间体市场区间整理，价格保持不变，分散染料市场价格 18 元/公斤，活性染料市场价格 24 元/公斤，环比持平 [15] - 新能源汽车行业，金属锂市场价格 65.1 万元/吨，环比下调 0.5 万元/吨，电解钴市场价格 24 万元/吨，环比持平，电解镍市场价格 12.8 万元/吨，环比上调 0.3 万元/吨等 [15] - 维生素行业，VA 市场报价 85 元/公斤，环比下调 3 元/公斤，VE 市场报价 122.5 元/公斤，环比下调 0.5 元/公斤等 [15] 化工产品价格、价差、开工及库存变动 - 化工产品价格跟踪显示，不同产品价格有涨有跌，如 Brent 原油期货价格较上周提升 5.0%，国内石脑油价格环比 -11.0%等 [21] - 化工产品价差跟踪显示，各产品价差变动幅度较大，如国内 - 国际石脑油不含税价差周度涨跌幅 -9994.8%等 [27]