报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕充电桩行业展开，介绍其定义、分类、构成、政策环境、数量现状、产业链、竞争格局、痛点、快充技术及未来趋势等内容，指出行业虽有发展空间但面临挑战，未来将在政策驱动、技术普及、盈利模式和智能化等方面呈现新趋势 [11][13][44] 根据相关目录分别进行总结 充电桩的定义与分类 - 充电桩是为电动汽车提供电能的装置，可按充电方式、安装位置、充电接口、安装方式、充电速度五个维度分类 [5] - 充电方式分直流、交流、交直流一体充电桩；安装地点分公用和私人充电桩；充电接口分一桩一充和一桩多充充电桩；安装方式分落地式和挂壁式充电桩；充电速度分快充和慢充充电桩 [6] 充电桩构成 - 充电桩主要由电源、控制板、充电接口、保护屏障、外壳五个部分组成，控制板和充电接口是核心环节 [10] - 电源可来自电网或绿色能源设备；控制板实现对充电桩的控制和监控；充电接口有直流快充和交流慢充两种；保护屏障保护充电桩免受外部环境影响；外壳保护内部设备并起美化作用 [10] 政策端 - 各地充电桩规划饱满，注重高效运营和与新能源车协同发展，2023 年中央强调充电桩建设重要性，2024 年招标规模扩大，支持政策有望延续 [11] - 2022 - 2024 年中国政府通过系列政策加速推进电动汽车充电基础设施建设，包括提升充电保障能力、支持新能源汽车下乡等 [11] 充电桩数量 - 2025 年车桩比目标 2:1，2030 年目标 1:1，充电基础设施增速与新能源汽车销量增速基本匹配，中国充电桩仍有很大发展空间 [13] - 截至 2024 年 12 月，全国充电基础设施累计数量 1281.8 万台，同比增长 49.1%；公共充电桩总数 357.9 万台，同比增长 31.29%；私人充电桩数量 923.85 万台，同比增长 57.38% [15] - 2024 年全年新增充电基础设施 422.1 万台，其中公共充电桩新增 85.3 万台，私人随车配建充电桩新增 336.8 万台 [15] 充电桩产业链 - 上游是产业源头，部件制造商打造电气元件，为充电桩功能和性能奠定基础 [18] - 中游聚焦充电桩集成制造与运营，提供全方位充电服务方案，承载前期投资并对接下游消费者 [18] - 下游由新能源乘用车企和其他应用市场企业构成，产业链上下游界限趋于模糊，促进了车企与运营商合作 [18] 竞争格局 - 截至 2024 年，特来电充电桩运营量最多，市场份额 19.3%，星星充电、云快充排名第二和第三 [21] - 特锐德是行业头部企业，毛利率稳定在 10% - 25% 区间，净利率处于 0% - 5% 之间，其他运营商大多亏损 [21] 充电桩痛点 - 直流桩是主流发展路线，核心为充电模块、充电枪、线缆和主控板，充电模块将交流电转化为直流电 [26] - 交流慢充功率多在 10kW 以内，充电需 6 - 8 小时甚至更久；直流快充功率 50 - 60kW 左右，半小时可充满 80%，超过 80% 后充电速度下降 [26] 快充 - 纯电市占率不高的主要原因是续航时间短和充电时间长，提升充电速率成为新发力点，快充正从“加分项”变为“必选项” [29] - 快充精髓是充电功率远超电池容量，充电时长与充电功率成反比，充电倍率越高充电时间越短 [32] 快充的普及 - 快充普及需电池、电车、充电桩技术并进，电池材料高倍率化、电车平台高压化、快充桩广泛布局是加速要诀 [33] - 电池端需材料创新，如硅基负极、高镍正极、固态电解质等；整车端需架构升级，匹配车内用电需求；充电端需设施建设，兼容多种车型和高电压平台 [33][34][35] 液冷充电桩 - 液冷枪线提升输出电流和充电功率，华为、理想等车企已发布大功率超/快充蓝图，宝马与奔驰集团布局超级充电站网络 [37] - 各厂家液冷充电解决方案在最高充电功率、峰值电压、峰值电流和技术特点上存在差异 [38] 充电桩行业未来面临的挑战 - 充电基础设施布局不均衡，中国一二线城市公共桩密集，三四线城市及农村地区覆盖率低，欧美社区充电桩不足 [39] - 快充桩普及导致电网承载压力加剧，改造投入巨大，中小运营商难以承受 [40] - 技术标准不统一，全球充电接口、通信协议、功率标准未完全统一，跨品牌充电桩互联互通困难 [41] - 盈利模式单一，行业普遍亏损，前期投入高、回报周期长，服务费受政策限制，利用率低 [42] 充电桩行业未来重点关注的趋势 - 政策驱动“下沉市场”与“全场景覆盖”，中国发力县城、乡镇充电网络，欧美聚焦高速公路、社区公共桩加密 [44] - 快充技术全面普及，大功率充电桩成主流，充电功率跃升，车企与运营商联合布局超充站 [45] - 盈利模式从“单一服务”转向“生态增值”，探索多元变现，运营商转向轻资产运营 [46] - 智能化与网联化深度整合，AI 调度等技术优化电网压力，充电桩化身“数据终端”，与自动驾驶联动 [47]