报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年一季度商业银行债券发行规模减少，净融资额大幅下降，同业存单净融资额可观且到期收益率先升后降，发债主体级别无调整且主要分布于A+及以上 [2][3][19][24] 根据相关目录分别进行总结 金融债券发行情况 - 2025年一季度商业银行债券发行30支，规模4708.60亿元，环比降19.36%，同比降6.07%，净融资额29.30亿元，同比降96.82%，3月末存续债券1240支，余额10.40万亿元 [3] - 特色品种债券（绿色、小微、三农专项金融债）发行规模1750亿元，环比增38.56% [6] - 一般金融债券发行21支，规模2970亿元，环比增26.22%，同比增24.63%，期限3年和5年，发行主体15家银行，3年期和5年期AAA级金融债券发行利差均值分别为39BP和35BP [7][10] - 总损失吸收能力非资本债券一季度未发行，3月末存续12支，规模2300亿元，发行主体为五大行 [13] - 二级资本债券发行4支，规模993.60亿元，环比降26.45%，同比降47.71%，期限10年，发行主体4家银行 [14] - 无固定期限资本债券发行5支，规模745亿元，环比降54.43%，同比增2.05%，发行主体5家银行，3月末发行数量257支，规模3.14万亿元，发行主体108家银行，采用分阶段调整票面利率，发行主体集中在高评级银行 [15][16] 同业存单发行情况 - 2025年一季度同业存单总发行量8.32万亿元，到期金额6.56万亿元，净融资额1.77万亿元，3月末存量21.20万亿元，期间到期收益率先升后降 [19] 发债主体级别调整与级别分布情况 - 2025年一季度商业银行不涉及级别调整 [24] - 3月末存续发债有有效公开市场评级的商业银行350家，国有大型和股份制商业银行主体评级均为AAA，城市和农村商业银行主体评级跨度大，农村商业银行级别分布区间更广，主体级别主要分布于A+及以上，占比96.00%，AAA和AA+级商业银行占比分别为28.86%和24.57% [24]