报告行业投资评级 - 看好（维持） [2] 报告的核心观点 - 雷诺集团基于纯电平台安培发起电动化攻势，2025 - 2026年多款车型将密集投放市场，有望带动欧洲电车市场发展，欧洲电动车产业链各环节均有望受益 [8][88] 根据相关目录分别进行总结 雷诺集团2024年BEV销量及渗透率情况 - 雷诺集团旗下有雷诺、Dacia、Alpine和Mobilize 4个品牌，定位互补，2024年全球总销量226.5万辆，同比增长1.3%，欧洲市场159.9万辆，销量主要由雷诺和Dacia贡献 [5][17][19] - 2024年雷诺BEV销量约20万台，渗透率9%，2024Q4 BEV渗透率超12%，较前三个季度高约5pcts，雷诺品牌BEV渗透率为13.0%，主要因雷诺5 E - Tech上市带动，2024年集团整体新能源渗透率35% [5][20] 雷诺基于纯电平台安培发起电动化攻势 纯电平台 - 雷诺电动汽车原生平台安培包括AmpR Small（B级车）和AmpR Medium（C级车），2022 - 2031年规划约9款车型 [23][29] - 雷诺目标C级电车在第二代纯电平台推出时与燃油车平价并保持利润率，B级车做到油电平价，如Scenic E - Tech已实现与混合动力汽车总拥有成本（TCO）平价，雷诺5瞄准同级别燃油车定价 [24][25] 整体节奏 - 2025 - 2026年第一代纯电平台车型集中放量，雷诺品牌第一代纯电车型共5款，2022年推出Megane E - Tech，2024 - 2025年集中推出3款，2026年推出低价小车，雷诺2025年电车销售目标约30万辆 [30] - Alpine品牌Alpine A290和Alpine A390分别于2024、2025年上市，基于安培平台设计 [31] - 第二代纯电平台车型2027 - 2028年推向市场，接替Megane E - Tech、Scenic E - Tech，目标降低可变成本40%，通过采用磷酸铁锂技术、无钴化学电池技术等实现 [33] 各车型情况 - Megane E - Tech：2022年中推出，C级车，起售价4.1万欧元，欧洲BEV畅销榜前20，配备超薄60kWh电池和紧凑160kW电机，续航468公里，主要销往法国 [37][38][39] - Scenic E - Tech：2024年初推出，C级车，起售价4万欧元，2024年销量约2.1万台，提供60kWh和87kWh电池版本，配备全景玻璃天窗，主要销往法国 [41][44][47] - 竞品参数对比：雷诺Megane、Scenic售价位于同级别畅销车型较低区间，与同售价车型比，配备较高容量电池和更长续航里程 [51] - 雷诺5：2024Q4上市，B级车，起售价2.8万欧元，上市即夺法国电车销量桂冠，提供40kWh和52kWh电池版本，2025年春季将新增2.5万欧元车型 [54][57] - 雷诺4：2025年推出，B级车，起售价2.9万欧元，已开始接收订单，提供40kWh和52kWh电池版本，有望成爆款 [61][63] - Alpine A290：2024年推出，电动时代性能掀背车，起售价3.9万欧元，与雷诺5获欧洲“2025年度汽车”奖项，2025年Alpine将推A390拓展国际市场 [67][69] - 竞品参数对比：雷诺5、4售价位于同级别畅销车型较低区间，具有较高性价比 [72] - 新款雷诺Twingo：预计2026年投放市场，售价低于2万欧元，基于AmpR Small平台打造，或配备磷酸铁锂电池 [79] - 下一代A级小车：Dacia品牌，开发周期16个月，售价低于1.8万欧元，此前Dacia Spring受法国补贴政策影响销量下滑 [81] 雷诺在中国的举措 - 2024年在上海设立研发团队ACDC，与中方合作，致力于开发Twingo E - Tech和Dacia下一代A级小车，助力获得成本竞争力 [82] - 2023年7月与吉利签署合资协议，2024年5月成立动力总成技术公司HORSE，各持50%股份，总部在英国伦敦，年产能约500万套，为多品牌服务 [83] - 与远景动力合作在法国杜埃建9GWh超级电池工厂，目标2030年产能提至24GWh；与敏实集团合作获铝动力电池盒；与文远知行合作开展自动驾驶测试 [85][87] 投资建议 - 锂电池：推荐宁德时代、亿纬锂能、欣旺达；受益标的中创新航、国轩高科 [8][88] - 锂电材料：推荐湖南裕能、中伟股份；受益标的富临精工、万润新能、容百科技、当升科技、厦钨新能、华友钴业、星源材质、恩捷股份、天赐材料、新宙邦、天奈科技 [8][88] - 锂电结构件：受益标的科达利、铭利达、敏实集团、和胜股份 [90] - 电源/电驱系统：推荐威迈斯、富特科技；受益标的黄山谷捷 [88][90] - 汽车安全件：受益标的中熔电气、浙江荣泰 [88]