报告行业投资评级 - 强于大市（维持评级），预期未来 6 个月内行业整体表现战胜市场 [4][45] 报告的核心观点 - 全链发展氢能，促进氢能应用，鉴于我国持续颁布的氢能源利好政策，氢能产业持续发展 [3][35] - 上游电解槽招标项目持续稳定增多，制氢技术有所突破，制氢投资力度加大，建议关注参与电解槽招投标的公司 [3][35] - 中游加快氢能输用发展，持续建设氢能产线，建议关注具备输氢能力的企业 [3][35] - 下游氢能探索多场景应用，促进氢能交通推广，建议关注氢车应用领域的企业 [3][35] 根据相关目录分别进行总结 氢能行业市场表现 行业表现 - 截至 2025 年 4 月 18 日，氢能源指数收盘价为 1825.77 点，本周涨跌幅为 0.97%，2025 年初至今涨跌幅为 2.76%，本周申万二级行业排名第 43 位，排名相较上周上升 51 名 [8] - 沪深 300 本周涨跌幅 0.59%，氢能源指数与沪深 300 指数变动趋势相同 [8] - 截至 2025 年 4 月 18 日，氢能源指数 TTM 市盈率为 22.05 倍，MRQ 市净率为 1.53 倍，示范区域 4N 级以上地区高纯氢价格保持稳定 [9] 相关个股标的涨跌情况 - 氢能行业周涨幅前五的公司为天沃科技、渤海化学、蓝科高新、海陆重工、同飞股份，涨幅分别为 31.58%、23.86%、20.74%、17.71%、16.72% [1][14] - 氢能行业周跌幅前五的公司为岱勒新材、恒光股份、辉丰股份、凯美特气、永安药业，跌幅分别为 -15.43%、-14.91%、-13.51%、-11.77%、-11.05% [1][14] 氢能行业数据回顾 电解槽数据回顾 - 截至 2025 年 4 月 18 日，2025 年我国累计电解槽招中标项目已达 13 个，中标电解槽类型包括碱性、PEM、AEM 三种，其中以碱性和 PEM 为主 [16] - 4 月 14 日国家知识产权局公布，滨化集团申请的风光制氢系统发明专利，能稳定风光制氢电解槽氢气出口压力，为下游用氢模块持续提供稳定氢气用量 [16] FCV 相关数据回顾 - 2025 年 3 月份燃料电池车产量新增 365 辆，环比增加 128.13%；销量新增 120 辆，环比上升 214.17%；截至 3 月，累计产量达 219 辆，同比下降 63.19%；累计销量达 629 辆，同比下降 20.28% [20] - 4 月 14 日我国首条跨区域氢能重卡干线投运，全程约 1150 公里，中途设 4 座加氢站，带动周边中短途支线物流应用场景 [20] - 截至 2025 年 3 月，燃料电池专用车新增装机量环比上升 257.6%，同比上升 889.1%，累计装机量达 1112.1MWh；燃料电池客车新增装机量环比上升 1399.4%，同比下降 78.5% [24] - 2025 年 3 月，燃料电池客车平均装车电量（单台车）为 87.6kWh，较上月有所下降，燃料电池平均装车电量（单台车）为 100.5kWh，较上月有大幅上升 [24] - 内蒙古鄂尔多斯首批氢能环卫车投入运营，采用国鸿氢能燃料电池系统，加氢快、续航长、环境适应性好，经试运行关键性能指标达标，具备大规模推广条件 [29] 行业动态及公司动态 行业动态 国内行业动态 - 4 月 17 日中核汇能与辽宁省大石桥市就氢氨醇一体化项目签约，该项目是中核集团氢基新能源一体化战略核心，助力当地能源转型和产业升级 [30] - 4 月 15 日大连检验检测认证集团举行国产首台直管结构 70MPa 压缩氢气加气机检定装置验收暨新品发布会，填补国内空白，为氢能产业提供关键技术支撑 [30] - 4 月 14 日四家公司签署《广西氢能产业发展战略合作协议》，共建漓江氢能游船试点项目，探索氢能在旅游交通领域创新应用 [30] 国外行业动态 - 法国政府更新《国家氢能战略》，设立 40 亿欧元支持机制，目标 2030 年全国电解槽装机容量达 4.5GW，2035 年达 8GW，重启关键技术项目招标等 [31] - 4 月 15 日全球智能工程解决方案公司 Cyient 获挪威绿色氢能设施工程战略合同，为其提供全面工程服务 [32] - 荷兰鹿特丹完成灰氢氨燃料加注试点，验证此类操作在实际港口条件下可安全进行，预计首艘氨船 2027 年抵达 [32] 政策与公告 - 北京市丰台区年底前研究制定快递、轻型商超配送车辆新能源化方案，新增和更新车辆 80%为纯电动或氢燃料电池汽车 [33] - 天津市对绿色低碳等领域技术创新项目给予资金支持，最高 500 万元 [33] - 四川省发布新能源产业链建圈强链工作方案，解决氢能产业链短板，推进绿氢应用示范，推广氢能在交通领域应用 [33] 氢企动态 - 4 月 11 日浙江省氢能装备制造业创新中心与施耐德电气共建全球首个氢能装备数字孪生与 AI 联合实验室，聚焦氢能装备全生命周期智能化管理 [34] - 4 月 18 日北京氢环能源技术有限公司首台箱式生物制氢装备亮相，采用站内沼气制氢模式，具有模块化、高效环保、灵活部署等优势 [34] - 中车时代电气 IGBT 制氢电源交付突破 100 台，产品功率等级覆盖 1 - 30MW，适配多种电解槽，市场交付和业绩领先 [34]