报告核心观点 - 4月政治局会议表态积极，增量信息相对有限，符合市场预期，通稿对应对外部变化做出详细部署，政策储备强调“底线思维” [3] 各部分总结 政策基调 - 会议提到“坚定不移办好自己的事”“既定政策早出台早见效，根据形势变化及时推出增量储备政策，加强超常规逆周期调节”，与此前人民日报、经济形势专家和企业家座谈会所释放的政策信号高度一致 [3][7] - 强调“底线思维”，代表政策储备需更多侧重于对可能存在的超预期风险事件做准备，一旦后续出现压力，进一步针对性释放增量政策 [7] 财政政策 - 会议提到“用好用足更加积极的财政政策”“加快地方政府专项债券、超长期特别国债等发行使用。兜牢基层‘三保’底线”，意味着政策更倾向于落地存量资金，叠加考虑当前财政资金的发行进度，会议安排符合预期 [3][9] 货币政策 - 会议提到“适时降准降息，保持流动性充裕”，降准降息表述维持不变，重点强调择时 [11] - 提到“加力支持实体经济。创设新的结构性货币政策工具，设立新型政策性金融工具，支持科技创新、扩大消费、稳定外贸等”，强调设立新工具支持科技、消费、外贸，结构性货币政策工具或主要涉及相关领域的再贷款政策，重在精准释放流动性 [3][11] 扩内需 - 会议表态仍以消费为主要抓手，提到“提高中低收入群体收入，大力发展服务消费，增强消费对经济增长的拉动作用。尽快清理消费领域限制性措施，设立服务消费与养老再贷款。加大资金支持力度，扩围提质实施‘两新’政策，加力实施‘两重’建设”，延续中央经济工作会议对中低收入人群增收、服务消费等的部署 [13] - 增量信息涉及消费再贷款及两新扩围提质两方面，“两新”方面存在增加支持资金规模、优化政策实施过程、将尚未纳入国补的部分消费品纳入国补的可能性 [13] 产业政策 - 会议提到“要多措并举帮扶困难企业。加强融资支持。加快推动内外贸一体化。培育壮大新质生产力，打造一批新兴支柱产业。持续用力推进关键核心技术攻关，创新推出债券市场的‘科技板’，加快实施‘人工智能+’行动。大力推进重点产业提质升级，坚持标准引领，规范竞争秩序” [16] - 企业纾困方面，一是加强融资支持，对应货币政策上的结构性货币政策工具，二是内外贸一体化，对应出口转内销相关政策，涉及支持出口产品进入国内市场、多渠道支持转内销等方面 [16] - 整治内卷方面的表态，从中央经济工作会议的“综合整治‘内卷式’竞争”改为“规范竞争秩序” [3][16] 地产政策 - 会议提到“加力实施城市更新行动，有力有序推进城中村和危旧房改造。加快构建房地产发展新模式，加大高品质住房供给，优化存量商品房收购政策，持续巩固房地产市场稳定态势” [3][18] - 增量信息相对有限，或反映出对一季度地产市场表现的认可，城中村改造措辞由“加力实施”改为“有力有序”，收储政策“优化”表明后续或在收储路径上做相应优化安排 [18] 资本市场 - 会议提出“持续稳定和活跃资本市场”，彰显后续进一步稳定市场的决心，“活跃资本市场”沿用2023年7月政治局会议表态，意味着后续将进一步提振投资者信心，“持续稳定”表明后续市场下跌时救市托底的决心 [3][20]