报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 新兴市场（EM）投资者3月对中国香港/中国内地和印度股票的相对配置环比下降，对中国台湾股票的相对配置环比上升，但投资者对这三个地区仍处于低配状态 [1] - 截至3月底，样本中的新兴市场基金除对印度尼西亚和韩国高配外，对新兴亚洲市场仍处于低配状态，与基准相比，对中国台湾、韩国、巴西和沙特阿拉伯的配置环比增加，对中国香港/中国内地和印度的配置环比下降 [2] - 3月49只样本基金中有38只跑赢基准（MSCI EM指数），但4月截至目前只有12只跑赢 [4] 根据相关目录分别进行总结 新兴市场基金配置变化 - 截至2025年3月底，基于调整均值估计，新兴市场基金对中国香港/中国内地的相对配置环比下降0.4个百分点，49只样本基金中有31只配置降低，部分基金在3月从超配转为中性，67%的基金仍处于低配 [1][2] - 对印度的相对配置环比下降0.3个百分点，48只样本基金中有31只配置降低，60%的新兴市场基金现在处于低配，31%处于超配 [1][3] - 对中国台湾和韩国的相对配置环比分别增加0.4和0.2个百分点 [1] 新兴市场基金表现 - 3月49只样本基金中有38只跑赢基准（MSCI EM指数），4月截至目前只有12只跑赢，2024年9月中国股票意外大幅反弹时，只有11只基金跑赢基准 [4] 相对权重与基准对比 - 新兴市场投资者对中国香港/中国内地、中国台湾、印度和沙特阿拉伯处于低配，其中对中国台湾和韩国的相对配置环比增加，对中国香港/中国内地和印度的相对配置环比下降 [5]