报告核心观点 - 4月25日政治局会议强调强化底线思维、备足预案，以“稳就业、稳企业、稳市场、稳预期”为导向，扩大内部总需求是对冲外部扰动和内部低通胀的关键，后续政策围绕扩消费、稳外贸、稳地产、稳股市、新质生产力等展开；投资可沿政策发力和自主可控方向布局，股市有较好投资性价比 [1][8] 分组1：政治局会议：以我为主、底线思维、备足预案 - 会议肯定一季度经济向好，指出回升基础需巩固，强调强化底线思维、备足预案，坚持“以我为主”，以自身发展确定性应对外部不确定性，要求既定政策早见效并适时推出增量政策，加强逆周期调节 [8] - 扩大内部总需求是对冲外部冲击和内部低通胀的重要抓手，相关增量政策涉及扩消费、稳外贸、稳地产、稳股市、新质生产力等方面 [1][8] - 扩消费从需求端提高中低收入群体收入，供给端强调服务消费，“两新两重”扩围提质，设服务消费与养老再贷款，清理消费限制措施 [9][10] - 稳外贸重点帮扶困难企业，通过加强融资支持、推动内外贸一体化，金融财税措施或加快落地，“出口转内销”有望获更多政策支持，提高失业保险基金稳岗返还比例 [11] - 房地产加力城市更新，推进城中村和危旧房改造，构建新模式，加大高品质住房供给，“收储”存量房作保障性住房是重点发力方向，城市政府收储自主权或扩大，资金来源可能更丰富 [12][13] 分组2：市场机会：沿着政策发力和自主可控方向 - 国内一季度经济数据开门红，二季度或波动，工业生产和消费动能足，3月工业增加值同比增7.7%、社零总额同比增5.9%，地产销售价格修复，外贸3月出口同比增12.4%，4月受关税战扰动，需关注政策对冲及落地节奏 [2][16] - 海外“关税战”有缓和迹象，4月22日特朗普称将大幅降低自中国进口商品关税，美财长表示关税对峙难以为继，上周美股反弹，但正式贸易谈判未启动，外贸风险仍高，需落实帮扶企业等政策 [2][17] - 配置沿增量政策发力和自主可控布局，政治局会议扩内需信号支撑资本市场风险偏好，“国家队”资金支撑市场，财报季将结束，股市投资性价比高 [3][18] - “扩内需”受益方向大消费板块有估值优势，家电、汽车、医药等行业受益，五一假期临近，旅游、餐饮、商贸零售等有短期机会 [3][18] - 避险方向建议布局避险资产和股市红利板块（公用事业、银行等）分散风险 [3][18] - 科技和自主可控关注国产替代（芯片、量子科技）、新兴产业（卫星、机器人）、内需驱动（消费电子、医疗）领域、战略资源等 [5][18]