报告行业投资评级 - 特斯拉股票评级为“Overweight”（增持），行业观点为“In - Line”（与大盘表现一致）[5] 报告的核心观点 - 预计到2050年全球类人机器人市场将达10亿台、营收5万亿美元，远超全球汽车行业[1][2] - 中国在类人机器人发展和推广方面处于独特优势地位，美国若想保持竞争力需在制造能力、教育和国家政策上做出重大改变[7] - 短期内美国物料清单成本因关税上升，但长期类人机器人采用不受太大影响，且新投资会增加对类人机器人需求[13] - 推出“Humanoid 100”名单，截至2025年4月25日，该名单等权重基础上年初至今上涨4.5%，跑赢标普500指数10.5个百分点[17] 根据相关目录分别进行总结 全球类人机器人采用估计 - 到2036年约2370万（约占10亿总数的2%）类人机器人被采用，不同收入国家采用数量和占比不同；到2040年约1.344亿（约占13%）；到2044年约4.28亿（约占42%）；到2050年约10亿台被采用[22] 全球类人机器人市场规模 - 预计到2050年全球类人机器人市场年营收近5万亿美元（2035年2110亿美元，2040年1.2万亿美元），2024年20家最大全球汽车制造商总营收约2.5万亿美元[34] - 高收入国家类人机器人初始平均售价2024年为20万美元，2028年降至15万美元，2040年降至5万美元，之后每年降价约1%；中低收入国家初始约5万美元，2050年降至约1.5万美元[37] 商业类人机器人估计 - 到2036年约2210万（约占9.35亿总数的2%）商业类人机器人被采用；到2040年约1.277亿（约占14%）；到2044年约4.074亿（约占44%）；到2050年约9.35亿台被采用[51] 家用类人机器人估计 - 预计到2050年家用类人机器人达840万台，因可负担性、安全与社会接受度、AI要求等因素，短期内采用增长缓慢[58][59] 特斯拉估值方法 - 特斯拉目标价410美元，由核心汽车业务（75美元/股）、网络服务（160美元）、特斯拉出行（90美元）、能源（67美元/股）和第三方供应商业务（17美元/股）五部分组成[72]