报告行业投资评级 - 证券Ⅱ、保险Ⅱ、多元金融均为看好 [3] - 方正证券、湘财股份、中国人寿评级为买入，众安在线评级为增持 [3] 报告的核心观点 - 本周上证指数、沪深 300、创业板指涨跌幅分别为 0.56%、0.38%、1.74%；申万非银指数涨跌幅为 1.17%，跑赢沪深 300 指数 0.79pct；证券、保险、多元金融、金融科技涨跌幅为 0.89%、1.35%、2.77%、1.39% [4][9] - 券商板块推荐零售业务占比较高的方正证券、湘财股份；保险板块建议关注纯寿险标的中国人寿、科技有望充分赋能业务发展的众安在线 [6] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 大盘方面，本周上证指数、沪深 300、创业板指涨跌幅分别为 0.56%、0.38%、1.74% [4][9] - 行业方面，申万非银指数涨跌幅为 1.17%，跑赢沪深 300 指数 0.79pct；申万证券Ⅱ、申万保险、申万多元金融、中证金融科技主题指数涨跌幅为 0.89%、1.35%、2.77%、1.39% [4][9] - 个股方面，券商板块国信证券、东北证券、国金证券等涨幅居前，中金公司、华林证券等跌幅居前；保险板块阳光保险、众安在线、中国财险等涨幅居前，新华保险、中国人保等涨幅靠后；多元金融板块拉卡拉、海南华铁、ST 熊猫等涨幅居前，九鼎投资、海德股份等跌幅居前 [4][11] 数据跟踪 - 券商板块：截至 2025 年 04 月 25 日，PE - TTM 估值为 21.98x，PB - LF 估值为 1.44x；当周成交额占比为 1.59%，环比 - 0.01pct；当周换手率为 3.43%，环比 + 0.04pct；沪深两市当周平均股基成交额为 1.32 万亿元，环比 - 31.81%；新成立基金份额当周合计为 245.79 亿份；两融业务余额合计为 1.80 万亿元，环比 - 0.07%；股权质押市值为 2.60 万亿元，环比 + 0.02%；本月 IPO 累计募资 82.69 亿元，本月再融资累计募资 275.62 亿元 [5] - 保险板块：截至 2025 年 04 月 25 日，中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险 PEV 估值为 0.61x、0.60x、0.47x、0.50x，中国人寿、中国平安、中国太保、中国人保、新华保险 PB 估值为 2.02x、1.01x、1.02x、1.18x、1.60x；当周成交额占比为 0.35%，环比 - 0.07pct；当周换手率为 1.12%，环比 - 0.28pct；10 年期国债到期收益率为 1.66%，环比 + 1.13bp，750 日移动平均值为 2.46%，环比 - 0.78bp [6] 行业动态 - 4 月 25 日，证监会发布《上市公司信息披露暂缓与豁免管理规定》，明确两类豁免范围、三种豁免方式，压实公司责任，强化监管约束 [30] - 4 月 25 日，三大交易所修订《股票上市规则》，主要内容包括明确审计委员会职责承接安排、强化董事和高级管理人员职责安排与控股股东和实际控制人行为规范、加强股东特别是中小股东权利保障、落实破产重整上位规定并优化重整进展等事项披露要求 [32] - 4 月 25 日，国家金融监管总局发布《关于加强万能型人身保险监管有关事项的通知》，规范万能险产品发展，明确可设置保证期间并合理调整最低保证利率，禁止开发 5 年期以下万能险，强化资金运用监管，将制定万能险销售“负面清单” [33]